在金融市场上，“贪多必失”的教训屡见不鲜。对于欧美银行业危机后大举入场的银行股空头而言，本月无疑品尝到了苦涩的滋味。

据分析公司Ortex数据显示，那些预期银行股价将进一步下滑并进行空头押注的投资者，截至本月已损失约10亿美元。若这些空头在3月银行业危机爆发前入场，或许仅是回吐部分收益。数据显示，3月份他们在欧洲银行股空头头寸上斩获27亿美元，创一年多以来单月最大盈利。

然而，对于3月下旬或银行股大跌后追空的投资者，损失则相当惨重。斯托克欧洲银行股指数(STOXX European banks share index)自3月底低点已反弹18%。其中，意大利联合信贷银行(UniCredit SpA)此前是被做空程度最高的银行股之一，但自上月底以来已飙升35%，达到2016年以来最高水平。

银行业动荡高峰期，市场曾担忧深度衰退，甚至预期主要央行将降息。但目前，银行业压力缓解，央行加息预期升温，令投资者措手不及，纷纷削减敞口。意大利金融机构Banca Ifigest的机构客户主管Carlo Franchini表示，加息提升银行贷款利息收入，目前利率下降无望，金融股不宜从投资组合中剔除。景顺基金经理James Rutland也指出，欧洲银行股尚未充分反映利率积极影响，其资本基础较经济疲弱时期更为坚实。

根据Refinitiv IBES数据，欧洲金融机构今年第一季度盈利增长预计达31%，占欧洲企业整体盈利增长很大比例，全年盈利增长预测为19.5%。Ortex估计，欧洲银行空头未平仓头寸接近自由流通股比重1%，为11个月来最高水平。在Ortex和标普全球排名中，做空程度最高的15家欧洲银行普遍收复自3月初以来逾一半跌幅。但仍有部分银行如瑞典商业银行，仍下跌12%。

目前，欧洲银行业对商业地产的敞口令部分交易员担忧。随着下周欧洲银行股陆续公布业绩，投资者将对任何新压力迹象保持警惕。

（文章来源：财联社）