市场上似乎涌起一股外资餐饮品牌出售浪潮，外资餐饮市场正经历深刻变革。

　　11月4日，星巴克与博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权。

　　11月10日，CPE源峰与汉堡王品牌达成战略合作，该品牌由餐饮品牌国际集团（RBI）全资持有，双方将成立合资企业汉堡王中国。交易完成后，CPE源峰将持有汉堡王中国约83%的股权，RBI将保留约17%的股权。

　　更早之前，中信资本拿下了麦当劳中国，现在麦当劳是麦当劳中国第二大股东。

　　从未来看，哈根达斯等外资餐饮品牌在华业务，都有被卖掉可能。种种变化背后是，所有人都意识到，中国市场玩法早变了。

　　本土崛起

　　中国市场有多特殊呢？首先是规模庞大，国家统计局数据显示，2024年，全国餐饮收入超5.5万亿元，同比增长5.3%，增速高于社会消费品零售总额（3.5%）的年同比增速，中国餐饮行业的基本盘规模仍在稳步扩大。以星巴克为例，中国是其第二大市场，这为本土餐饮崛起提供了广阔空间。

　　海量市场，天然更容易孕育本土巨头。此外，中国市场有着全世界最完备的供应链体系，这让本土餐饮巨头在成本控制上拥有相对优势。比如，库迪已经实现除了牛奶之外所有原材料自产，甚至包括咖啡杯套在内零件。蜜雪集团招股书显示，截至2024年9月末，该公司在主要原料供应上，年综合产能达到约165万吨。

　　前述种种条件，给了本土餐饮走差异性道路崛起的可能。瑞幸成功经验来自于模式上的创新，从大店到小店，这让成本结构发生了翻天覆地的变化。种种变化结果是，本土餐企在价格上优势很明显。以咖啡市场为例，窄门餐眼数据显示，星巴克客单价为35.86元，作为对比瑞幸为14.28元。库迪则是全场9.9元。

　　在追求性价比的当下，国产品牌狂奔。业绩就能说明这种趋势。二季度，瑞幸营收同比增长47.1%至123.6亿元。同期，星巴克中国的营收同比增长8%至7.9亿美元（约合人民币56.26亿元）。从门店规模来看，瑞幸超过了2.6万家，库迪超过了1.8万家，星巴克中国只有8000家。可要看到，星巴克在第三空间的优势太明显了，但瑞幸、库迪们的崛起从客观上打破了星巴克的幻想。

　　还在探路

　　亦要看到，星巴克与汉堡王们的中国道路本就不同。汉堡王、赛百味一向以特许经营为主，在国内走相对轻资产路径。此前纯直营的星巴克就不同了，是实在巨资投入。据了解，星巴克部分旗舰门店，每年运营成本接近上亿元。位于江苏昆山的星巴克中国咖啡创新产业园，总投资额15亿元人民币（约2.2亿美元）。

　　在此种背景下，就更能体谅星巴克“卖掉”中国业务的挣扎。而之所以选择卖出，也是因为星巴克看到了中国市场的特殊性。近年，星巴克一直在向中国团队放权。客观上，放权是有用的。在截至2025年9月28日的最新财季，星巴克中国营收同比增长6%至8.316亿美元（约合人民币59.13亿元）。

　　因此，找一个更懂中国的股东，似乎将是放权的更高阶段。星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元（约合922.84亿元人民币）。事实上，星巴克美国业务也在起伏期，稳定的中国业务收入对星巴克公司稳住阵脚尤其重要。可是，星巴克的再中国化也存在着风险。例如，星巴克披露，未来星巴克在中国的门店规模将逐步拓展至20000家。

　　截至2022年末，我国共有2843个县级行政单位，2万规模意味着每座县城要有超过7家星巴克。在县城推广均价超过30元的星巴克，听起来难度不低。目前库迪都遭遇了增长瓶颈。由此，为了2万家规模，星巴克或将相对大幅降价。然而，目前星巴克成本体系也许并不支持如此大幅度价的价格调整。如果硬性推动，星巴克大概率会调整在华原有运营模式。如果运营模式调整了，星巴克还会是星巴克吗？或者说，中国市场需要那么多瑞幸吗？这都值得思考。总体来看，外资巨头们都认识到中国市场玩法变了，去向何方他们还在探路中。为了平衡风险，引入合作伙伴会是未来趋势。

（文章来源：21世纪经济报道）