随着资管新规大限的日益临近，市场上存量高达2500亿元的短期理财债基正经历一场显著的转型加速。多家基金公司积极响应中国证监会的规范要求，纷纷采取行动。

自5月份以来，包括工银瑞信、大成、建信等在内的多家基金公司，先后发布公告，宣布对其旗下的短期理财基金实施转型或修改基金合同。其中，工银瑞信基金更是在5月13日发布公告，计划将其60天理财债券型基金转型为“工银瑞信尊益中短债债券型证券投资基金”，并通过通讯方式召开基金份额持有人大会进行审议。

该转型方案涉及修改《基金合同》的多个关键条款，包括基金运作方式、份额分类、申购与赎回、投资范围、投资策略、基金相关费用、基金财产估值以及基金收益分配等。与此同时，大成月月盈短期理财、工银瑞信14天理财、招商理财7天等多只基金也通过转型或修改合同的方式进行了规范。

证监会公示的基金募集申请进度显示，已有26只短期理财基金在排队等候审批，密集申请产品变更注册。多位基金行业人士在接受采访时透露，目前监管对于短期理财基金的整改要求依然严格，各家基金公司需抓紧时间推进整改工作，并密切关注时限要求。

据一位银行系公募稽核部人士介绍，目前监管仍在严格规范短期理财产品，要求按照此前通知进行产品运作，并强调时限要求，敦促基金公司抓紧时间对存量产品进行整改。同时，一家大型公募市场部人士也表示，其公司旗下的短期理财基金正在按照监管要求积极推进整改工作，包括限制基金申购、压缩产品规模以及实施基金转型等，预计能够按期完成产品的规范运作。

华南地区一家公募基金人士透露，其所在公司的短期理财产品中，一只7天理财产品已经整改和转型完毕，另一只30天理财产品也已申报变更注册为纯债基金，预计将在年底前完成存量产品的规范工作。回顾2018年4月末资管新规发布后，当年7月份，部分基金公司便接到了《关于规范理财债券基金业务的通知》，要求短期理财债基按照开放式债券基金规则进行规范，调整投资范围和投资比例至“80%以上资产投资于债券”，并调整基金估值方法，以市值法计量资产净值。

在整改完成前，短期理财债基需确保规模有序压缩递减，每半年至少下降20%，并在2020年12月31日前全面完成规范。此后，基金公司开始限制基金申购、压缩存量规模、申请变更注册以及修改基金合同等，以摊余成本法估值的短期理财基金规范之路逐渐提速，存续规模开始有序压缩。数据显示，目前30只短期理财型基金中（份额合并计算），除1只产品处于封闭期外，18只产品已暂停申购，11只产品则实施大额限购，单日申购上限从1000元到2000万元不等。

申购限制和赎回开放使得近年来短期理财基金存续规模逐步下降。数据显示，2018年和2019年短期理财基金市场规模分别为5752亿元和2692亿元，而截至2020年一季度末，中银、汇添富、工银瑞信基金等18家基金管理人旗下还存续30只短期理财基金，存量总规模已降至2495亿元。从今年发布公告以及转型生效的18只短期理财基金来看，有11只基金实施了转型，转型方向主要为风险偏好相似的纯债型基金或中短债基金；3只基金公告清盘；4只基金修改了基金合同，按照监管要求实施基金的市值法估值，调整基金投资范围等，并修改了相关合同条款。

多位基金人士表示，从资管新规打破刚性兑付的角度来看，以摊余成本法估值的短期理财基金需要在2020年底前完成整改。基金转型相对影响较小，因此成为基金公司最为青睐的整改方式。然而，即便进行基金转型，由于基金的估值和投资范围发生变化，也会导致投资者持有体验的变化，原有产品的规模难以维系。据透露，某公司在短期理财型基金转型中，总规模流失超过300亿元。

数据显示，在具备可比数据的20只转型的短期理财基金中，转型前后份额比较（份额分开计算）显示，有16只基金的份额出现萎缩，占比高达八成，平均萎缩幅度为45%。从存量的短期理财基金来看，由于部分基金规模偏大，未来的转型难度依然不容忽视。其中，广发理财30天规模高达382.35亿元，是存续规模最大的短期理财基金；汇添富理财30天、中银理财30天存续规模也都超过200亿元；另外，易方达月月利、华夏理财30天等6只短期理财基金存续规模也超过百亿元。

（文章来源：证券时报）