煤价持续下行，煤炭债上半年净融出近200亿，市场融资萎靡。随着反内卷政策出台及需求旺季到来，供需环境或改善。煤炭价格普遍下滑，长协价倒挂，产量增速放缓，融资扩张意愿低。煤炭债整体融出规模大，融资成本高于传统煤企。反内卷有望改善供给结构，带动煤价回升。...