12月27日晚间，中国证监会正式发布了关于国联证券股份有限公司（以下简称“国联证券”）与民生证券整合的批复文件，标志着“国联证券+民生证券”的整合正式步入实施阶段。该批复涵盖了国联证券发行股份购买资产、募集配套资金，以及国联证券和民生证券主要股东、民生基金管理有限公司和民生期货有限公司实际控制人的变更。

据《每日经济新闻》记者观察，2024年以来，证券行业内并购案例频发，共有7起并购案例正在推进中，其中地方国资成为并购重组的重要推手。同一实际控制人旗下的券商通过整合内部资源，可以形成更为明确的股权关系、促进企业文化融合，并使合并重组流程更加顺畅，从而更好地服务国家战略。

近期，证券行业的并购重组步伐显著加快，特别是进入12月份后，“国泰君安+海通”、“西部+国融”、“国信+万和”以及“浙商+国都”等并购案例均取得了实质性进展。而国联证券与民生证券的整合，更是从公告筹划到最终获得批复，历时仅8个月。

具体来看，证监会同意了国联证券发行股份购买资产的注册申请，以及募集不超过20亿元的配套资金。同时，核准了沣泉峪成为国联证券主要股东，以及国联证券成为民生证券主要股东的相关事宜。此外，国联集团也被核准成为民生证券、民生基金管理有限公司、民生期货有限公司的实际控制人。

自2023年3月15日国联集团通过竞拍取得民生证券34.71亿股以来，双方整合的序幕逐步拉开。2024年4月26日，国联证券发布公告，拟发行股份收购民生证券控制权。同年12月17日，上交所并购重组审核委员会审核通过了国联证券发行A股股份购买民生证券99.26%股份并募集配套资金的重组方案，这一过程从受理到审核通过不到3个月。

此次整合被看作是业务优势互补与区域布局优化的典范。国联证券在财富管理、资产管理等领域具有优势，而民生证券则以“投资+投行+投研”联动为特色，尤其在投行业务上具有较强实力。整合后，双方将在业务上实现互补，并强化各自的优势。同时，在区域布局上，国联证券和民生证券也将实现互补，扩大服务范围，更好地满足不同地区客户的需求。

此外，通过整合双方的研究优势，可以为不同需求的客户提供更加定制化的研究服务。数据显示，2021~2023年，国联证券和民生证券的主要指标排名在四十位左右，整体实力相当。若简单相加，合并后公司总资产将达到约1500亿元，各项主要业务指标排名有望大幅提升至前二十位。

我国证券行业自上世纪90年代以来，已经历了四次并购浪潮，分别是分业经营、综合治理、“一参一控”、市场化并购。如今，在政策支持和引导下，证券行业正式迎来第五轮并购浪潮，券商间并购旨在实现扩大版图、提升实力、做强做优的目标，进一步提升行业集中度。

（文章来源：每日经济新闻）