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中信证券研报建议采取红利+主题的杠铃策略，更偏向红利，同时关注医药板块政策催化。科技板块对估值不敏感的偏早期主题型品种占优，医药板块或迎来政策改革。

证券时报网讯，中信证券最新研报指出，在当前市场环境下，推荐采用红利+主题的杠铃策略，并建议投资者更侧重红利投资，同时需密切关注医药板块受政策推动的动向。由于2025年1月政策窗口期将至，外部不确定因素增多，且主题板块的活跃期主要集中在1月上中旬，市场情绪波动或显著加剧。因此，在构建红利+主题的杠铃投资组合时，建议投资者适度增加红利资产的配置比重。就红利板块而言，当前中证红利股息率与10年期国债到期收益率之间的差值保持在2023年以来的高水平，红利资产的相对吸引力依然显著。至于科技板块，鉴于前期涨幅较大、估值偏高，那些对估值不太敏感的早期主题型投资标的，如端侧AI+基础设施、机器人等，或更具投资潜力。另外，医药板块目前预期较低且内部意见分歧较大，医保长期支付能力与持续增长的医疗需求之间的矛盾日益凸显，这将促使政策加速改革。其中，商业医疗保险等领域的积极变化值得投资者持续关注，预计一季度将迎来多项政策催化。

校对：陶谦

（文章来源：证券时报网）