AI导读：

中信证券研报建议采取红利+主题的杠铃策略，并更偏向红利，同时密切关注医药板块政策催化。科技板块方面，偏早期主题型品种占优。医药板块预期较低、分歧较大，政策改革或将加速，一季度或迎来密集催化。

证券时报网讯，中信证券最新研报指出，当前市场环境下，推荐采用红利+主题的杠铃策略，并建议投资者在配置中更倾向于红利板块。同时，医药板块的政策催化作用值得密切关注。红利+主题的杠铃策略在当前市场中仍占据优势地位，考虑到2025年1月政策空窗期的存在，外部扰动因素显著增多，且主题板块的催化效应主要集中在1月上中旬，市场情绪波动或将显著加剧。因此，在红利+主题的杠铃结构中，建议投资者增加对红利板块的配置比重。

就红利板块而言，中证红利股息率与10年期国债到期收益率的差值当前相对于维持在2023年以来的较高水平，超过85%分位，显示出红利国债的吸引力依然强劲。而对于科技板块，由于前期整体涨幅较大、估值偏高，当前市场对估值不敏感的偏早期主题型品种，如端侧AI+基础设施、机器人等，更具吸引力。

此外，医药板块目前预期较低且内部存在较大分歧。医保长期支付能力与持续增加的需求之间的矛盾不断加剧，这或将加速政策改革的步伐。以推进商业医疗保险为代表的积极变化值得投资者持续关注，预计一季度该板块将迎来密集的政策催化。

校对：陶谦

（文章来源：证券时报网）