近段时间，创业投资基金（简称“创投基金”）的募集活动如火如荼，与之相伴的是一系列支持政策的密集出台。

证监会有关负责人在回应“活跃资本市场、提振投资者信心”的议题时，明确表示将积极扶持私募股权创投基金的发展，实施差异化监管政策。具体措施包括对优质的私募股权创投基金简化登记备案流程，并引导它们更多地投资于科技创新领域。

值得注意的是，《私募投资基金监督管理条例》（简称“私募新规”）对创投基金实行了差异化监管。这一新规的出台，旨在进一步优化创投基金的监管环境。

京师律师事务所高级合伙人陈振辉在接受采访时表示，随着创新创业环境的不断优化和政策的持续加码，创投基金正迎来前所未有的发展机遇。同时，他也强调，监管部门应加强对创投基金的监管力度，提升风险管理和投资者保护能力，以保障创投基金的稳健发展。

创投基金遍地开花

近期，多家创投基金宣布完成募集。例如，君信资本二期人民币基金——柘信基金已完成协会扩募备案，备案为创投类基金。启明创投也成功完成了第七期人民币基金的募集，基金规模高达65亿元人民币，成为2023年以来中国创投市场最大规模的人民币基金募资。

此外，各地也在积极组织相关活动，推动财富管理机构、创投机构和科创企业的交流与合作。在“深圳创投日”系列活动中，累计完成了近300家企业的创新项目路演，并签署了规模超过千亿元的基金合作意向。

分析人士指出，创投基金募集火热的原因主要有三点：一是创业创新已成为当前经济发展的重要驱动力，创投基金作为支持创新创业的重要资金来源，备受关注；二是随着创投基金投资收益的逐渐显现，越来越多的投资者开始关注并投资于创投基金；三是金融政策的持续支持为创投基金的发展提供了有利环境。

上海博和汉商律师事务所高级合伙人朱旭望律师进一步分析指出，从行业生态来看，“投小”“投早”已成为当前投资圈的主流趋势。投资机构和LP们更倾向于投资早期且投资金额不大的优质科技类项目，且标的企业也更加注重稳健经营和可持续发展。随着投资人越来越理性，标的估值也在逐步回归合理水平。

全面注册制与差异化监管并行

党的二十大报告强调要加强科技基础能力建设，推动传统产业改造升级。在此过程中，创投基金发挥着举足轻重的作用。

根据LP智库发布的《2022年VC/PE A股退出白皮书》显示，2020年至2022年间，持股5%以上的VC/PE机构在被投企业上市后退出金额合计高达4879.9亿元。其中，2022年科创板成为退出的主要板块，金额在各板块中位列首位。

除了社会资本积极参与外，监管层面也在积极引导理财资金、保险资金等长期资金投资创投基金。中国人民银行副行长张青松在吹风会上表示，将鼓励和支持保险资金、企业年金、养老金等按照商业化原则投资创投基金，并支持相关机构开发与创投特点相匹配的长期投资产品。

同时，中国证监会也在积极推动私募投资基金监管条例的落实和完善，对创投基金实施差异化监管安排，以优化行业发展环境。此外，税收优惠政策也为创投基金的发展提供了有力支持。

财通证券在研报中指出，私募新规设立创业投资基金专章，对创投基金作出特别规定，并给予政策支持。这些政策包括在登记备案、资金募集、投资运作等方面实施差异化监管和自律管理，为创投基金的发展提供更多便利和支持。

在全面注册制背景下，创投基金既面临机遇也面临挑战。陈振辉认为，注册制的实施简化了审批程序，使得更多的创投基金有机会进入市场。但同时，市场竞争也将更加激烈，对投资风险的管理和控制提出了更高的要求。

朱旭望则补充道，创投基金“投小”“投早”的优势在注册制下将得到更大发挥。其投资成本可控且退出灵活的特点非常适应如今的注册制大环境。这也将对创投基金管理团队的项目判断和把控能力提出更高要求。

（文章来源：中国经营网，内容有删减以符合发布要求）