全球铜矿原料短缺推高铜价预期
AI导读：
全球铜矿原料短缺导致铜价预期上涨，Codelco提出高额升水报价，CSPT决定降低矿铜产能负荷，美国可能加征关税，美联储政策变动或影响市场流动性。
中国银河证券研报指出，全球铜矿原料供应紧张，2025年底，全球最大铜生产商Codelco向中国冶炼厂提出2026年精炼铜年度合约升水报价高达335-350美元/吨，较2025年的89美元/吨猛增超275%，矿冶矛盾加剧。中国铜原料联合谈判小组（CSPT）决定2026年度降低矿铜产能负荷10%以上，以改善铜精矿供需状况。
在2026年铜冶炼加工费谈判的关键时刻，铜矿供应紧张及矿冶双方博弈下冶炼企业提出的减产可能性，预示着铜矿短缺将加速向精铜传导。若冶炼端减产，2026年精铜供应将更加紧张，进一步推高铜价。
此外，美国可能对铜加征关税，导致全球库存分布异化、非美地区库存低位。美联储四季度持续的降息与可能的停止缩表并开始扩表有望提升市场流动性，均有望带动铜价继续上涨。
（文章来源：人民财讯）
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