面对全球市场环境的不确定性，提升资本市场的内在稳定性已成为监管层的核心议题。2024年以来，为积极响应中央号召，证券监管系统从融资端、投资端、交易端等多个维度综合施策，致力于增强资本市场的内在稳定性。

A股市场展现强大韧性

受全球多重不利因素影响，全球股市周一遭遇重创，其中日经225指数和韩国综指分别创下历史及多年来的最大单日跌幅。相比之下，A股市场虽受波及，但整体跌幅远低于周边市场，显示出较强的抗跌能力。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，A股和港股目前估值较低，受外部冲击有限。他预计，尽管短期内外围市场动荡可能对A股和港股构成拖累，但长期来看，这两大市场有望吸引更多资金流入。同时，人民币升值为全球资本流入人民币资产提供了更多可能，特别是在当前众多人民币资产被低估的背景下。

中央对提升资本市场内在稳定性给予了高度重视。7月30日，中共中央政治局会议明确要求统筹防风险、强监管、促发展，提振投资者信心，并明确提出要建立增强资本市场内在稳定性的长效机制。党的二十届三中全会更是进一步明确了资本市场的发展方向，强调了健全投资和融资相协调的资本市场功能。

证监会表示，将深化改革，破除体制机制障碍，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。同时，通过改革促进稳定，形成资本市场内在稳定性的长效机制。

中泰证券研究所所长戴志锋认为，政治局会议对资本市场工作的部署更加细致，更加重视市场稳定。他指出，当前政策把防风险放在首位，并强调提升投资者信心和改革基础制度，这些变化对提升投资者风险偏好具有正面影响。

监管层全面发力提升市场稳定性

提升资本市场的内在稳定性是一项系统工程。今年以来，证券监管系统在投资端、融资端、交易端等多个方面持续发力。

交银国际认为，提升资本市场内在稳定性需要从资产端提升上市公司质量，增强股票投资吸引力；在融资端统筹一二级市场动态平衡；在交易端加强交易监管，促进市场平稳运行；在投资端加大中长期资金入市力度。

在投资端，监管部门严把上市关口，完善发行制度，提高上市公司质量。证监会出台了多项政策措施，包括严把拟上市企业申报质量、压实中介机构责任等。同时，证监会还修订了相关规定，强调“申报即担责”。

在融资端，监管系统注重逆周期调节，促进投融资动态平衡，并增强资本市场对科技创新的包容性。数据显示，今年前七个月A股首发企业数量和募集资金规模较去年同期显著减少。

在交易端，近期多项利好政策出台，如暂停转融券、划定程序化交易监控红线、对高频交易降频降速等，这些措施进一步提升了市场交易公平性，促进了市场的健康运行。

在投资者保护方面，证监会积极推动构建行政执法、民事追责、刑事打击“三位一体”的立体化追责体系。同时，多家上市公司纷纷实施回购，并披露“提质增效重回报”行动方案，聚焦主业，增强核心竞争力。

广发证券首席经济学家郭磊表示，三中全会提出的“健全投资和融资相协调的资本市场功能”是当前阶段资本市场改革的重要思路。他指出，致力于投资和融资协调将有利于资本市场的内在稳定性提升。

资本市场有望迎来长期向好发展

面对动荡的外部环境，业内机构普遍认为，当前A股市场具备估值优势，在政策支持和改革预期推动下，有望迎来长期向好的发展态势。

从宏观基本面来看，我国经济上半年同比增长5%，增速在世界主要经济体中保持领先。同时，中央政治局会议指出，经济运行总体平稳、稳中有进，延续了回升向好的态势。尽管外部环境变化带来不利影响增多，但我国经济仍具有强大韧性和潜力。

从估值水平来看，A股市场当前无论纵向还是横向比较都具有明显优势。华西证券研究显示，截至8月2日，上证指数、深证成指和创业板指的平均市盈率均低于2010年以来的历史中位数。相比之下，标普500、纳斯达克和道琼斯工业指数的平均市盈率则显著高于历史中位数。

中信证券研究指出，自证监会发布规范股份减持行为政策以来，产业资本减持规模保持低位水平，且上市公司回购规模保持高位。该机构认为，当前沪深300股息率已超出10年期国债收益率，反映A股估值再度具备较强吸引力。

财信证券表示，随着资本市场基础制度持续完善，投资者信心稳步回升，资本市场内在稳定性将逐步提升。同时，宏观经济政策的改善也为资本市场稳定运行提供了有力保障。

（图片来源于网络，文章来源：经济参考报）