证券时报记者裴利瑞

　　今年以来，人工智能（AI）正步入算力投入与商业化收入良性循环，AI应用起量成关键驱动力。7月31日，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，强调推进AI规模化商业化应用，形成创新带应用、应用促创新的循环。

　　近日，多位基金经理认为，AI进入商业化闭环新阶段，海内外AI应用加速起量，带动Token调用量爆发式增长，ARR斜率走陡，AI正逐渐进入下半场的应用爆发阶段。

　　AI应用商业化放量成规模

　　2025年是AI应用商业化起量见规模的关键年。海外，Cursor成最快达5亿美元ARR公司，Anthropic、OpenAI、Google等ARR飙升。国内，快手可灵AI、字节豆包大模型等表现亮眼，Token使用量激增。基金经理表示，AI功能正渗透日常生活，Token数量爆发式增长代表用户实际使用量飞速增长。

　　德邦基金基金经理陆阳认为，AI应用行情聚焦商业化实际进展，美股AI应用公司上修业绩预期，一级市场同样爆发式增长。华泰柏瑞基金研究部指出，AI应用聚焦B端和C端双轨赋能，B端实现降本增效，C端重塑用户体验。

　　智能体成为互联网新核心

　　AI Agent是人机交互重要入口和热点方向。OpenAI发布GPT-5系列，强化AI Agent功能。360集团创始人周鸿祎称2025年为“智能体元年”。上海一位基金经理回顾智能体演变，指出AI Agent有望成为新的互联网核心。

　　为了掌握流量入口和内容分发变现权力，手机厂商和互联网厂商均在抢滩AI Agent。陆阳也表示，在AI应用中更看好AI Agent和多模态方向，其商业化前景更为清晰。

　　端侧创新驱动下一轮增长

　　相比软件应用端爆发，AI端侧进展缓慢。摩根科技前沿灵活配置混合的基金经理李德辉认为，C端无爆款产品、AI硬件无突破，AI应用商业化仍需努力。中信成长动力混合的基金经理李品科表示，AI端侧发展仍在持续。

　　多位基金经理表示，端侧AI是值得关注的领域，智能眼镜、智能玩具和智能家居等是重要载体。中欧数字经济的基金经理冯炉丹提到智能眼镜的投资价值，认为未来眼镜行业有望重构。

　　华安先进制造的基金经理熊哲颖认为，AI应用的发展正在进入中国优势区域——将AI嵌入场景并实现产品化。

（文章来源：证券时报）