AI导读：

在全球资本结构重构背景下，非金融RWA作为现实世界资产的新形态，正成为产业数字化的独立主线。其落地需跳出传统金融思维，通过制度设计实现价值释放，重塑市场结构与社会组织形式。

　　在金融基础设施持续数字化、全球资本结构深度重构的当下，资产确权、流动与定价已上升为制度议题。现实世界资产（RWA）的兴起，是对资产边界与价值承载方式的重估。非金融RWA，提出了早被忽视但实际存在且广泛的价值带：如人参、酒类、茶叶等“非标准资产”。这类资产难以归入传统金融范畴，却拥有消费市场与商业价值。RWA的兴起，尤其是非金融RWA的发展，是技术体系对这部分现实资产的回应。

　　近日，全球RWA数据产业大会举行，香港RWA全球产业联盟正式宣布成立，标志着围绕现实资产通证化所形成的国际合作机制，正在从概念走向制度框架。非金融RWA不再是“链改金融资产”的衍生思路，而是成为产业数字化的独立主线。

　　非金融RWA的落地逻辑，必须跳出传统金融资产的思维框架。它是在制度层面建立一种与其内在属性相匹配的交易机制。例如，一瓶年份酒的价值源自其稀缺性、品牌力、文化属性与市场信仰。

　　非金融RWA的价值释放，是制度设计的艺术。确权机制上，需要建立登记、公示与防伪流程。估值机制上，应更多采用流动市场的参与性定价模式。流动性机制上，应结合稳定币、限价协议等多种机制。合规机制上，应推动地方沙盒政策、行业白名单机制与渐进式监管策略。

　　当前，这样的探索已在多个项目中展开。香港作为国际数字资产枢纽，具备承接非金融RWA早期试点的制度优势与生态资源。此次成立的香港RWA全球产业联盟，不仅标志着区域合作机制的成熟，也意味着制度接纳边界的拓宽。其核心发起机构之一RWA Group，已启动实物资产的标准化登记、链上确权与交易机制设计。

　　当然，非金融RWA的发展仍面临挑战，但这并不应成为质疑其方向的理由。恰恰相反，它可能成为真正意义上“从产业出发”的数字金融创新，彻底改写现实资产的流通模式，并对资本市场的底层逻辑带来深远影响。

　　从更长远视角看，非金融RWA的潜力远不止资产层面，而是对整个市场结构与社会组织形式的重塑。这种形态的资产，在数字化时代拥有无限扩展空间，也可能成为推动Web3由金融走向社会的关键接口。

（文章来源：证券时报）