全球主要经济体对稳定币监管仍持审慎态度之际，香港已率先迈出制度化管理关键一步。8月1日，香港《稳定币条例》正式实施，规定在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。此前，美国总统特朗普签署《天才法案》，标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段。

“作为全球最早明确提出稳定币牌照制度的地区之一，香港正在稳步推进数字资产监管体系的建设，试图在合规与创新之间寻找平衡。”香港科技大学金融研究院助理院长唐博说道。

香港何以成为全球首批“先行试验田”

“香港是世界级金融中心，推出稳定币是顺理成章的。”上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷表示，在中国范围内，香港是最有资格先行先试的地区。香港采用英美法系，更利于金融创新，且与国际接轨程度高。

胡捷还表示，香港希望通过金融创新来增强市场竞争力，也有责任为国家整体金融体系做探索。唐博表示，在“一国两制”框架下，香港拥有独立的金融监管体系与普通法法治基础，适合开展新型监管沙盒与发牌制度试点。

他还指出，香港长期作为全球离岸金融中心，在跨境支付等方面具备完备的金融基础设施。港元采用联系汇率制度，具备高度稳定性，为推出稳定币创造了货币条件。

“稳定币监管制度，正是其链接Web3、跨境结算等未来赛道的制度入口。”唐博表示，总的来说，香港之所以敢于率先试水稳定币监管，正是基于其综合优势。

7月23日，香港金管局总裁余伟文撰文称，已经有数十家机构主动接触金管局团队，有的明确表示有意申请稳定币牌照。金管局已明确表示，在初阶段充其量只会批出数个稳定币牌照。

根据香港金管局的发牌要求，申请稳定币发行牌照的门槛不低，要求发行人具备合规性等多项监管标准。

与欧美相比，香港的稳定币发牌制度有何异同

唐博认为，相比美国和欧盟，香港的制度设计既有突出优势，也面临一定局限。香港采取“一站式”发牌制度，路径明确、规则透明，便于机构合规进入。同时，香港的制度强调“场景驱动”与“法定货币全储备支持”。

与欧盟MiCA法规相比，香港在推动稳定币落地应用方面更具灵活性和前瞻性。但同时，香港也面临一些挑战，如稳定币的国际吸引力可能受限。

此外，香港稳定币的跨境扩张也需与内地金融政策保持协调。胡捷则指出，港元实行联系汇率制度，货币政策依赖于美元，而美元稳定币已运行十年以上，相比之下，香港稳定币起步较晚。

“美国与香港在稳定币监管立法上的差异，体现了两地在金融安全、货币主权与科技创新之间的不同权衡。”香港首家持牌虚拟资产交易平台HashKey Group行业分析师Jade Shi说道。她认为，在跨境应用与技术创新方面，香港展现出更强的积极性。

警惕稳定币概念炒作，对于风险挑战要未雨绸缪

近期，香港金管局总裁余伟文撰文对稳定币降温，直指稳定币过度概念化、泡沫化现象。他表示，至今已经有数十家机构主动接触金管局团队，但很多只停留在概念阶段，缺乏实际的应用场景。

余伟文还提醒，最近已经出现了借推销数码资产和稳定币进行的诈骗行径。《稳定币条例》8月1日生效，按照条例规定，自生效日起，向香港公众宣传推广任何无牌稳定币均属违法。

国际清算银行6月24日在报告中发出严厉警告，称稳定币在成为可广泛使用的货币方面“表现糟糕”。该报告指出，稳定币具有三大缺陷。

面对稳定币可能对银行体系、跨境资本流动与货币政策形成实质性冲击，唐博表示，监管最应关注的，是稳定币背后的储备资产安全性与透明度。

（文章来源：澎湃新闻）