我国能源部门的碳排放居各行业之首，约占全国排放总量的70%，其低碳转型至关重要。行业低碳转型有赖于相关技术的创新开发，其背后的资金支持不可或缺。

　　在能源终端消费部门的低碳转型中，交通部门表现突出，其中电动汽车及其相关技术发展最受瞩目。动力电池是电动汽车的关键技术，过去多年间，资本赋能促成该领域一路崛起进而技术迭代创新并高速发展。随着锂离子电池技术的完备成熟，资本逐渐转向后起赛道中的钠离子电池、固态电池等领域，助推动力电池领域整体的迭代突破。动力电池获得资本市场赋能的经验足以为战略性新兴产业提供范例，供氢能、核能、生物质能等前沿气候技术参考借鉴，本文就此进行解析。

　　打造多层次资本市场，实现长周期赋能

　　创新技术从概念诞生到商业化，耗时短则几年，长则几十年，在研发、初试、中试、商业落地、迭代升级等各阶段皆需资金赋能。多层次资本市场包括一级股权、二级股权、债券票据和信贷等四个市场，各市场都有其常用的金融工具。通过分析这些金融工具的案例，作者发现多层次资本市场对动力电池的长周期赋能主要体现于三方面。

　　第一，资本市场通过股权和债权的调动，为动力电池企业提供全生命周期的融资保障。股权市场是动力电池创新研发企业的融资基本盘，债权市场可进一步补充资金。

　　第二，资本市场通过板块区隔策略，精准匹配不同成长阶段、不同类型企业的融资需求。主板、创业板、科创板和北交所的融资战略定位各不相同。

　　第三，资本市场通过打通境内外融资渠道，为企业扩充资金来源。赴港IPO是内地企业最常见的境外市场融资渠道。

　　图1 多层次资本市场与多维度融资助力动力电池创新发展

　　宁德时代案例极具代表性，其融资案贯穿了独角兽阶段与行业龙头阶段，更结合了多层次资本市场赋能的三方面特点。今年，宁德时代展开境外融资进程，先后通过赴港IPO、与外资银行接洽项目贷款等方式，为海外新建电池厂募集资金。多层次资本市场可以更好发挥长周期、全方位赋能价值，帮助企业解决融资断档断层问题。

　　创新融资工具与模式，突破资金瓶颈

　　多层次资本市场虽可帮助科技创新企业解决融资断层断档问题，但企业仍面临其他融资挑战，需要市场提供可突破瓶颈的创新工具与模式。从动力电池领域看，市场上已出现一些能帮助突破瓶颈的融资工具与模式。

　　首先，就打开增量资金空间而言，绿色科创票据、科技创新债券等创新工具，已成为传统金融工具的补充，帮助扩大资金规模。

　　其次，就扩大资金应用场景而言，有些创新工具特别灵活，不限定企业须将资金用于科创建设的直接投入，而允许企业将资金用于置换前期绿色科创发展相关的债务、优化营运支出等。

　　第三，就提供增信保障而言，创新模式通过结合动力电池供应链特点与资产属性，为债务提供增信保障，从而缓解企业融资瓶颈。

　　第四，就结合动力电池资产属性与收益特征来盘活资产而言，创新案例主要反映于固定资产“收益权形式”的创新。

　　总体来看，资本市场助力科技创新发展需要明确其融资堵点，了解其产业链结构与供应链情况，熟悉其资产属性与特征，从而才能通过金融创新来丰富企业融资渠道，提供融资保障。

　　资本赋能的配套条件：技术路径、落地场景与政策支持

　　前文解析了资本市场支持动力电池产业发展的路径，但这种支持并非无条件提供，反之，它们是有条件的选择。更明确地说，金融赋能只有在三个配套条件满足后才有效可行，它们分别是：清晰的技术路径，明确的应用市场，以及完善的政策支持。

　　现实世界里，能同时满足三个条件的科创领域并不多。动力电池领域是否具备这三个配套条件呢？技术路径方面，动力电池行业已形成“液态电池→半固态电池→全固态电池”的共识，技术路径明晰。应用市场方面，新能源汽车的替代市场广阔，近年市场份额增长迅猛。政策支持方面，动力电池在产业规划建设、响应能源科技发展、标准规范等方面的发展均比较完备。

　　以上解析表明，动力电池领域金融赋能的三个配套条件成熟，有效促进“产业、技术与金融”之间的相互影响，并在政策引导下推动三者之间的良性循环。

　　结语和展望

　　本文以动力电池领域融资为例，得出三点主要结论。第一，多层次资本市场的建构可为科技创新融资解决断层断档问题、提供跨周期赋能。第二，创新金融工具与融资模式，可为科技创新融资拓宽融资渠道、降低融资成本。第三，资本市场赋能动力电池是建立在配套条件相对完备的基础上。

　　低碳转型是我国的重大发展战略，而气候技术是驱动转型不可或缺的部分。目前，科技创新最为关键，期许资本市场能以动力电池发展为鉴，赋能更多气候创新技术，实现“从零到一”的跃迁。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）