上周，A股市场主要指数经历震荡下行，沪指再度逼近3000点关口。多家机构综合分析指出，近期市场运行偏弱，主要归因于北向资金净卖出、市场风格快速轮动等多重因素叠加。

展望未来，卖方研究机构普遍给出积极信号。一方面，2024陆家嘴论坛释放了多重政策信号，彰显了维护资本市场平稳运行的决心。另一方面，从性价比和安全边际考量，当前A股底部特征明显，配置价值凸显。在低利率环境持续的背景下，高股息资产依然是中长期资金布局的首选。

陆家嘴论坛传递政策暖意

自5月下旬以来，A股市场步入震荡休整阶段，市场风险偏好受限。然而，上周监管层频频释放积极信号，旨在稳定市场情绪。

6月19日，中国证监会推出“科创板八条”，旨在深化科创板改革，服务科技创新。中信证券分析指出，“科创板八条”通过完善科技型企业识别机制、优化新股发行机制，平衡各方利益；强化市场并购预期，为科技创新类企业提供替代性发展方案；同时，丰富交易工具，提升市场定价效率，未来科创ETF及股指期权期货的设立，有望降低科创板块短期异常波动，提升长期投资价值。

同日，中国人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛上表示，央行将继续坚持支持性货币政策，加强逆周期和跨周期调节。这一表态明确了货币政策导向，预示着低利率环境将持续，进一步强化了红利资产的配置吸引力。

A股底部特征明显，配置价值高

对于上周主要指数的回落，机构普遍认为，北向资金净卖出、市场风格快速轮动等因素导致A股市场表现疲软。但从性价比和安全边际来看，当前A股底部特征显著，具有较高的配置价值。

中金公司指出，尽管2月份以来的修复行情遭遇波折，但今年最悲观的时期或已过去。当前A股市场整体估值已回到历史偏底部水平，资产价格或已反映过度悲观预期。下半年稳增长政策加码，结合资本市场政策红利的释放和制度的完善，有望激活市场，提振投资者信心。

华西证券则认为，从股息率角度看，沪深300指数股息率高于10年期国债收益率，红利资产仍具备配置价值。因此，在低利率环境下，投资者无需过度悲观，全年A股有望在震荡中逐步上行，高股息资产仍是中长期资金布局的重点。

红利资产成高胜率选择

在配置策略上，中信证券建议投资者继续持有红利类资产，关注现金回报的稳定性，避免盈利周期性波动大、投机性资金密集的行业。该机构认为，当前市场配置重心仍在红利低波方向，三季度或随拐点信号明确转向绩优成长股。同时，市场板块间分化减弱，而行业内部分化加剧，绩优龙头股的财务和治理优势凸显，市场共识将进一步增强。

中银国际证券同样看好红利资产，指出石化、银行等相关红利行业表现抗跌，红利资产仍是高胜率选择。财通证券则建议投资者关注长期股息率高、业绩预期稳定的板块，如银行、纺织服装、家居、通信等行业的龙头股。

光大证券表示，在市场震荡环境下，业绩稳健的高质量资产市场表现或更优，建议投资者以高质量资产为底仓。此外，随着科技板块利好政策逐步出台，市场对科技成长风格的关注度提升，偏成长的科技板块也值得关注。

（图片来源：网络；文章来源：上海证券报）