AI导读：

中信建投研报展望2025年下半年医药行业，继续看好创新、出海、边际变化及整合四大主线，其中创新类资产定价有利，出海需长期规划，CXO行业或迎增长，整合提升竞争力。

　　展望医药行业2025年下半年，中信建投研报称继续看好以下主线：

　　创新主线：全球流动性有望继续改善，对创新类资产的定价较为有利；国家政策鼓励行业创新；同时建议积极关注前沿技术的发展，以捕捉行业变革中的机遇。

　　出海主线：中国医药产业逐步具备全球竞争力，长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期，这必定是一个长期而曲折的过程。代表性的细分行业是创新药和器械公司，对公司产品及团队国际竞争力的评估是最核心的选股依据。

　　边际变化主线：（1）政策改善：包括医药流通及医疗设备更新主线；（2）供求关系改善：CXO行业，前期调整较为充分，全球投融资恢复有望推动全球客户需求逐步回暖，为行业带来新的增长点。

　　整合主线：建议重点关注器械及中药子行业、部分制药企业、央国企，通过整合实现资源优化配置，提升行业竞争力。

（文章来源：人民财讯）