AI导读：

本文探讨了科技创新债券风险分担工具的形式、影响及挑战。该工具通过担保增信等方式支持科创债发行，有助于缩小风险敞口，但复杂的增信结构对信用分析提出挑战，同时推动科创债市场规模扩大。

“积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具，支持私募股权机构发行科创债券”，这是“2025陆家嘴论坛”开幕式上，中国人民银行行长潘功胜宣布的金融政策内容。

中诚信国际相关专家表示，这一工具可能通过担保增信、信用风险缓释工具等方式为符合条件的企业提供增信支持，有助于缩小债券风险敞口，但增信结构复杂对信用分析提出挑战。

上个月，中国人民银行与证监会联合发布公告，提出完善科技创新债券风险分散分担机制等举措，支持科技创新债券发行和投资交易。

中诚信国际研究院院长袁海霞指出，科技创新债券风险分担工具运作机制可能类似2018年推出的民营企业债券融资支持工具，通过多种方式为符合条件的企业提供增信支持，且工具类型可能更丰富、覆盖范围更广。

具体方式包括发挥各层次融资担保协同作用、加大信用风险衍生品应用、鼓励地方设立风险补偿基金等。

综合来看，科技创新债券风险分担工具的推出，一方面为私募股权投资机构等发行人债券发行提供有力支持，有利于帮助企业获得融资机会；另一方面，有助于分担企业在违约情形下的损失赔偿责任，降低债务负担，同时保护投资者权益，推动科创债市场规模扩大。

此外，鼓励上海首批运用该工具，有利于促进上海利用区域内金融资源和发展经验，探索优化风险分担工具的运作机制，形成示范效应，带动全国范围内科创金融生态的优化。

中诚信国际评级技术总监王娟表示，风险分担机制有助于明确债券的信用增进方及承担比例，但复杂的增信结构对信用分析提出挑战，评级机构需提高专业性。

中诚信国际董事总经理、企业评级总监刘洋针对科技型企业和私募股权机构的特点进行了阐述，并介绍了中诚信国际的评级方法。