AI导读：

IFBH椰子水连续五年位居中国内地椰子水市场第一大品牌，采用轻资产模式运营，但面临市占率下滑、新玩家涌入等挑战。公司加大广告投放力度，但销售高度依赖第三方合作伙伴，存在业绩风险。

IFBH，这家总部位于新加坡的企业，创始人虽是泰国人，却主要赚的是中国人的钱。招股书显示，2024年公司实现营收1.58亿美元（约合人民币11.6亿元），其中95.6%来自椰子水产品，超92%的收益来自中国内地，if椰子水也连续五年位居中国内地椰子水市场第一大品牌。

水芙蓉摄

令人惊讶的是，这家年营收超11亿的企业，全球仅有46名全职员工，且都不在中国内地，而是分散在新加坡和泰国。早在2017年，if椰子水就进入了中国内地市场，早于椰子水品类的崛起。随着瑞幸咖啡“生椰拿铁”的爆火，椰子水开始成为现制茶饮的重要原料之一，被誉为“天然电解质水”，迅速走红。

快速增长的市场吸引了众多新玩家。去年，多个新的椰子水品牌涌现，且产品价格越来越低。然而，今年“315”期间，真假椰子水的问题被曝光，多家媒体报道称，许多所谓的“天然百分百椰子水”实则来自代工厂，品质参差不齐。市占率第一的if椰子水，即便卖8元一瓶，也没有自己的生产线，而是采取轻资产模式，从生产到销售都由第三方完成。

截至2024年底，IFBH的46名员工创造了惊人的业绩，公司去年实现净利润3331.6万美元（约合人民币2.45亿元），平均每个人一年能创造533万元的净利润。然而，随着新玩家的涌入，if椰子水的市占率也开始下滑。去年，椰子水品类在整个即饮果汁的市占率从原本不到5%增长至超过10%，但前五大品牌合计市占率从约85%下滑至约75%，if椰子水的市占率也由去年第一季度的60%左右下滑至第三季度的40%出头。

为稳固竞争优势，if椰子水加大了广告投放力度，官宣艺人肖战为全球品牌代言人，公司全年广告开支激增。然而，今年的竞争对手可能更多，瑞幸咖啡、挪瓦咖啡等已推出自己的椰子水产品，价格更具竞争力。此外，IFBH的销售高度依赖于第三方合作伙伴，前五大客户贡献了公司97.6%的销售额，其中仅第一大客户就占了47%，存在较大的业绩风险。

（文章来源：国际金融报）