AI导读：

慧博投研深度解析稳定币行业，揭示其从2014年至2025年市值暴增11倍的发展历程，分析美元挂钩稳定币的市场格局及监管政策，探讨稳定币产业链及相关公司盈利模式，展望未来发展趋势。

慧博投研近期深度解析稳定币行业，揭示其发展脉络与未来趋势。稳定币，作为挂钩法定货币或标的资产的数字资产，分为法币抵押、加密货币抵押、算法和商品抵押型，兼具多重金融功能，成为传统金融与加密生态间的桥梁。

自2014年Tether推出USDT以来，稳定币市值迅猛增长。从2020年的200亿美元，至2025年5月已跃升至2500亿美元，五年间暴增11倍。USDT和USDC两大稳定币主导市场，市值占比超87%。

市场格局上，美元挂钩稳定币占比高达86%，远超国际支付体系中美元的占比，凸显加密市场对美元的强烈依赖。监管方面，美国《GENIUS法案》将稳定币纳入联邦监管，香港《稳定币条例》更是全球首创全面监管框架，两者在监管要求上既有共性也有差异。

稳定币产业链涵盖发行方、储备银行和交易所平台，各方通过不同模式盈利。发行方如京东币链、圆币科技等，利用零成本吸筹投资高流动性资产；储备银行如众安银行提供托管服务；交易所平台如OSL、DFX Labs则通过交易手续费获利。

相关公司方面，众安在线（06060）作为香港首家提供稳定币储备银行服务的持牌银行，连连数字（02598）获虚拟资产交易牌照，新大陆（000997）则布局数字人民币跨境支付。

展望未来，稳定币稳定性与美元信用紧密相连，美元贬值将对其构成冲击。而中国制造业实力强大，数字人民币跨境结算规模持续增长，2025年达1.8万亿元，同比增长320%，以中国实物资产为基础的金融架构话语权有望提升。

（文章来源：财中社）