5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两者相对上期均下调10个基点。这一调整标志着政策利率调整开始向贷款市场利率传导。

　　东方金诚分析师王青、李晓峰、冯琳认为，5月LPR报价的定价基础发生改变，当月LPR同步下行，符合预期。中国民生银行首席经济学家温彬也指出，为提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平，LPR有必要进一步下调。

　　温彬同时表示，短期内，中美关税共识达成及5月一揽子政策逐步显效，或将使政策宽松时点后移。同时，1年期贷款市场报价利率走势图显示，此次下调与7天期逆回购政策利率下调幅度一致。

1年期贷款市场报价利率走势

　　与7天期逆回购政策利率下调幅度一致

　　中信证券首席经济学家明明团队指出，5月LPR报价下调10个基点，与逆回购利率下调幅度一致，有助于进一步降低贷款利率。同时，本轮存款降息和LPR调降同步落地，是商业银行主动稳定息差的举措。

　　王青团队进一步分析，外部环境急剧变化下，宏观政策需加大逆周期调节力度，通过扩大内需对冲外需放缓。下调政策利率并引导LPR下行，将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，降低实体经济融资成本。

　　考虑到稳楼市政策需要进一步加力，王青团队认为，央行下调公积金贷款利率为居民商业房贷利率下调打开了空间，未来可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。

　　央行数据显示，4月企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%，个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，均比上年同期有所下降。温彬强调，为提升LPR报价有效性和精准性，LPR仍有进一步下调的必要。

　　后续或更加关注非息成本压降

　　展望未来，温彬分析，新一轮降息将带动利率中枢整体下移，资产端贷款利率仍处于下行通道，银行息差承压，LPR报价短期内继续下调空间受限。但如果下半年国内经济增长压力加大，不排除会再度实施货币宽松政策。

　　王青团队预测，中美经贸谈判复杂曲折，外需放缓、国内物价水平偏低，预计下半年央行将继续实施降息，年内LPR报价还有下行空间。同时，存款利率市场化调节机制下，各类存款利率预计平均下调0.1个百分点左右。

（文章来源：每日经济新闻）