随着人工智能进入降本增效新阶段，技术扩张和应用突破为投资开辟了新的“窗口”。在多家外资公募眼中，人工智能正加速从底层模型构建向多元场景渗透，带动了算力基础设施需求的升温，也让以消费者为核心的应用成为新兴市场的重要投资机会。中国在研发效率、数字生态与成本控制方面表现强劲，构建了差异化的竞争壁垒。

然而，也有专家指出，人工智能目前仍处于早期验证阶段，尚未出现具备广泛应用价值的“杀手级产品”。在技术快速演进、市场情绪高涨的背景下，投资者应保持理性，警惕估值过热与阶段性波动。

低成本、高效率的研发时代已经到来。施罗德基金指出，Deepseek开创了一种高效且成本效益高的新方式，支持大型语言模型的运行。随着DeepSeek的普及，创新技术将惠及大众，进一步加快成本下行的趋势，人工智能服务商的运营开支将持续下降。

高昂的运算成本一直是小型公司和创业者开发AI应用的一大障碍。若DeepSeek的成果属实，效率提升将为更多AI应用开发者和企业打开大门，进而带动算力基础设施资源的整体需求回升。中国大语言模型DeepSeek R1的训练成本远低于美国企业，但性能已接近国际头部AI模型。摩根士丹利基金认为，这种低成本、高效率的研发模式正被中国电信企业与数据中心广泛采纳，显示出中国在AI领域的韧性与自主创新能力。

对于新兴市场股票投资者而言，中国在面向消费者的人工智能应用领域具备显著优势。庞大的数字生态系统与突出的成本效益，共同构筑了坚实的竞争壁垒。贝莱德基金的基金经理邹江渝指出，尽管宏观环境存在不确定性，人工智能产业仍在快速发展，全球算力需求依然强劲。

在当前市场环境下，贝莱德基金会重点围绕人工智能产业革命、绿色能源革命及中国制造业产业升级，持续研究和布局相关机会。同时，投资者也需警惕短期市场波动。施罗德基金认为，人工智能投资的最大不确定性在于这项技术能否在全球范围实现生产力提升。目前，技术的采用情况仍不明朗，投资者需看到企业如何部署相关技术，并转化为生产力提升和社会价值。

人工智能仍是一个强大的投资主题，但考虑到技术快速变化的特质，密切关注发展态势和坚守规范的投资理念至关重要。着眼长远，识别具备高防御性、真正价值驱动能力、拥有长期增长纪录且尚未被市场充分定价的企业，将有助于实现稳健回报。在评估企业基本面与估值时，投资者需保持审慎，避免为前景不明或竞争加剧的公司支付过高溢价。

（文章来源：券商中国）