【导读】中国证券业协会正式发布《证券公司并表管理指引（试行）》，此举标志着证券公司的并表管理从“试点探索”迈向“全面规范”，将极大推动行业整体风险管理水平的提升。

4月18日，中国证券业协会（以下简称协会）正式颁布了《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），意味着证券公司的并表管理正式进入全面规范阶段。这一变革旨在通过扩展风险管控边界，从母公司层面延伸至母子公司的整体视角，以实现更全面、及时、有效的风险评估与管控，确保行业的持续稳健发展。

协会指出，随着境内资本市场的持续发展，证券公司呈现出综合化经营的趋势。因此，有必要将风险管控范围从母公司扩展到整个集团，以应对日益复杂的业务环境和挑战。强化证券公司的治理、资本管理、风险管理和财务管理，对于行业的持续健康发展至关重要。

从监管试点到全面规范

协会回顾了并表监管试点的历程，自2016年在证监会组织下启动相关准备工作，至2020年初批准6家证券公司（中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投、国泰君安）实施并表监管试点，已积累了五年多的实践经验。

随着证券公司境内外机构的增加和业务领域的拓展，综合化经营面临诸多挑战。在此背景下，制定适用于全行业的并表管理指引，对于引导证券公司完善并表管理架构和模式，提升核心竞争力及行业整体风险管理水平具有重要意义。

明确并表管理范围及层级

《指引》明确了并表管理的范围，包括会计并表范围的机构和虽不构成控制但对证券公司构成重大风险影响的被投资机构。同时，要求将各类表内外、境内外、本外币业务纳入整体并表管理业务范围，并根据附属机构的战略作用和风险实质，灵活开展跨级并表管理。

设置差异化过渡期

考虑到行业实际情况和系统调整需求，《指引》针对不同类型证券公司设置了不同的过渡期，包括一年、两年和三年，较征求意见稿均有所延长，以确保平稳过渡。

券商积极评价

华泰证券风险管理资深人士表示，《指引》通过系统性制度设计，推动风险管控边界拓展，为行业稳健经营和高质量发展提供保障。招商证券则认为，《指引》是加强风险管理能力、维护稳健运行、防范跨境跨业风险传染的重要保障。

此次《指引》的发布，标志着证券行业在全面风险管理的基础上，进一步前瞻性地考量行业发展趋势与潜在风险，提出新的管理要求与标准。

（文章来源：中国基金报）