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4月以来，超过10家券商密集发债，年内发债规模超3000亿元，彰显出行业对资本的迫切需求。券商正逐步进入资本驱动增长的3.0时代，资金规模对业务增长至关重要。券商发债主要用于偿还到期债务、调整债务结构、补充运营资金等。

【导读】4月以来，超过10家券商密集发债“补血”，年内发债规模已超过3000亿元大关，彰显出行业对资本的迫切需求。

4月以来，超过10家券商密集发债，其中，国泰海通、中泰、东吴、南京、东方财富证券等券商先后获批新发公司债，规模多在百亿元级别；国元、国信证券等则获批发行次级债券。

2025年以来，券商积极发债融资，已有超50家证券公司合计发行近200只债券，规模合计超3300亿元，同比增加超12%。券商发债已成为资本市场的重要融资手段。

业内人士指出，中国券商行业正逐步从经纪业务驱动的1.0时代和投行驱动的2.0时代，进入资本驱动增长的3.0时代，资金规模对业务增长至关重要。

券商密集发债，资本实力是关键

4月以来，券商密集发债，资本实力成为券商核心竞争力的体现。华西证券、国元证券、东吴证券、国泰海通、中泰证券等券商纷纷通过发行债券补充资本金。

Wind数据显示，截至4月14日，今年以来，51家券商合计发行196只债券，规模合计达3309.98亿元，较去年同期增长12.4%。券商短期融资券发行规模大幅增长，占发债总规模的三分之一。

从融资用途来看，券商发债主要用于偿还到期债务、调整债务结构、补充运营资金等。在当前政策引导下，多家券商表示将审慎使用资金，提高资金利用效率。

迈入资本驱动增长新时代

随着业务创新和机构业务需求增长，资本金需求持续增加，券商纷纷通过发债“补血”。当前市场利率走低，货币政策宽松，降低了券商的发债融资成本。

北京一位券商人士表示，券商发债踊跃主要受三方面因素影响：业务发展和融资现金流需求、市场利率水平较低、券商股权再融资放缓。这些因素共同推动了券商通过债券融资补充净资本。

深圳一位券商人士指出，证券公司的发展与资本规模高度相关，充足的净资本是证券公司拓展业务规模、提升市场竞争力的关键。未来，券商应平衡好轻资本业务和重资本业务，注重资本使用效率。

相较于其他融资方式，发债融资具有避免稀释股东权益、融资期限和规模灵活多样、发行流程便捷高效等优点。尤其是短期融资券，具备发行门槛低、周期短、快速补充运营资金等特点，成为券商补充流动性的重要渠道。

（文章来源：中国基金报）