AI算力芯片：AI时代的引擎，驱动全球科技企业加速布局。ChatGPT引领的AI大模型热潮，促使谷歌、Meta、百度、阿里巴巴、华为、Deepseek等全球科技企业纷纷推出大模型产品，并持续迭代升级。北美四大云厂商因AI推动核心业务，持续加大资本开支；国内三大互联网厂商不断提升资本开支，加速智算中心建设，算力需求因此高速成长。根据IDC预测，全球算力规模预计从2023年的1397 EFLOPS增长至2030年的16 ZFLOPS，2023-2030年复合增速达50%。AI服务器作为生成式AI应用的核心基础设施，其底层支撑——AI算力芯片，正成为算力的基石，有望迎来AI算力需求爆发浪潮。

　云端AI算力芯片市场：GPU为主流，定制ASIC芯片市场高速增长。AI算力芯片按应用场景可分为云端、边缘端、终端AI算力芯片，本文聚焦云端AI算力芯片。根据设计及应用，AI算力芯片分为通用型和专用型，当前主流为GPU。随着AI算力规模快速增长，GPU芯片需求大增。Statista数据显示，2023年全球GPU市场规模为436亿美元，预计2029年将达2742亿美元，2024-2029年复合增速达33.2%。英伟达在数据中心GPU出货量中占据98%的市场份额，主导全球GPU市场。而定制ASIC芯片，因高性能、低功耗等特点，及英伟达市场垄断、成本等因素，云厂商自研芯片趋势明显，推动数据中心定制ASIC芯片市场高速增长，预计增速快于通用AI算力芯片。

　DeepSeek：技术创新助力国产AI算力芯片加速发展。DeepSeek通过技术创新，实现大模型训练及推理高性价比。其技术创新包括混合专家（MoE）架构、多头潜在注意力机制（MLA）、FP8混合精度训练技术等。DeepSeek-V3性能对标GPT-4，DeepSeek-R1性能对标OpenAI o1，且API调用成本远低于OpenAI o1。随着IDC预计2028年中国AI服务器用于推理工作负载占比达73%，国产AI算力芯片国产替代空间广阔。DeepSeek已全面适配国产算力生态链，通过技术创新提升AI算力芯片效率，加快国产AI算力芯片自主可控进程。

　投资建议：建议关注云端AI算力芯片领域的寒武纪-U（688256）、海光信息（688041），定制ASIC芯片领域的芯原股份（688521）、翱捷科技-U（688220），以及先进制造的中芯国际（688981）和先进封装的长电科技（600584）。

　风险提示：需警惕国际地缘政治冲突加剧、下游需求不及预期、市场竞争加剧、新产品研发进展不及预期、国产替代进展不及预期等风险。

（文章来源：中原证券研究所）