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截至3月30日，R32、R22等制冷剂市场均价较去年同期大幅上涨。东莞证券、国信证券分析指出，供需偏紧、配额约束收紧等因素推动价格上涨，看好R22、R32等制冷剂景气度延续，建议关注氟化工龙头企业。

根据百川盈孚数据显示，截至3月30日，R32市场均价为47000元/吨，较去年同期显著上涨67.86%；R22市场均价为36000元/吨，同比上涨60%；R410a市场均价为46500元/吨，同比上涨30.99%。制冷剂市场持续升温。

东莞证券分析指出，二季度空调企业长协价格环比快速上涨，显示出供需偏紧的格局并未改变。在三代制冷剂中，R32的生产配额相比2024年年初分配方案有所增加，达到4.08万吨。考虑到家电以旧换新政策有望延续，以及海外新兴市场需求旺盛，预计R32价格有望维持高位运行。同时，二代制冷剂R22在2025年将加速削减，生产配额削减18%，但空调售后需求短期有望维持稳定，这将有利于R22价格上行。

国信证券也认为，2025年二代制冷剂履约将加速削减，三代制冷剂R32同比增发4万吨。R22、R32等品种行业集中度高，需求端受到国补政策刺激、欧美补库、东南亚等新兴区域需求增长等因素的影响，海内外空调生产、排产大幅提升。预计2025年，二代制冷剂R22等品种在供给快速收缩和空调维修市场的支撑下将出现供需缺口；而三代制冷剂R32虽然供给同比小幅提升，但2024年库存已消耗殆尽，需求端也呈现快速增长，预计2025年将保持供需紧平衡。制冷剂配额约束收紧为长期趋势，在此背景下，R22、R32等二代、三代制冷剂景气度有望延续，价格长期仍有较大上行空间。对应二代、三代制冷剂配额的龙头企业有望保持长期高盈利水平。建议关注产业链完整、基础设施配套齐全、制冷剂配额领先以及工艺技术先进的氟化工龙头企业及上游资源龙头。

（文章来源：证券时报网）