中国网科技3月26日讯 成都星邦互娱网络科技有限公司（下称“星邦互娱”）的境外主体UNI-STAR INTERACTIVE HOLDING LIMITED近日递交上市申请，拟冲击港交所主板，争做“小游戏第一股”。

星邦互娱由郭中健于2014年创立，2017年由郭中健之女郭小兰接任公司董事长、执行董事兼首席执行官，父女二人为公司实际控制人。公司曾用名“9130游戏”，2020年更名。招股书显示，自2019年起，星邦互娱专注于小游戏市场，是中国首批进入该领域的移动游戏公司之一。

星邦互娱目前运营12款移动游戏，并计划2027年前推出18款新游戏。其中，《九州仙剑传》和《天剑奇缘》作为两大爆款，为公司主要营收来源，近年来贡献了大量收入。

凭借小游戏红利期，星邦互娱2023年流水达到51亿元，市占率16.4%，注册玩家累计达17亿人。然而，随着标志性游戏进入衰退期，新游戏难以接替，公司业绩下滑，用户活跃度和付费意愿降低，现金流收紧。

爆款游戏失色，营收净利双降

微信“跳一跳”上线后，小游戏市场迅速发展。星邦互娱凭借先发优势及HTML5技术开发优势，实现了快速增长。公司运营的6款标志性游戏预期平均生命周期长于行业平均水平。

然而，近年来公司营收逐年下滑，净利润由盈转亏。2022年至2024年前三季度，收入分别为56.75亿元、53.27亿元和20.95亿元，净利润依次为3.28亿元、1.97亿元和-4716.7万元。

星邦互娱解释称，标志性游戏进入衰退期，新游戏尚处于成长期，导致业绩下滑。移动游戏市场竞争激烈，游戏生命周期受多方面因素影响，星邦互娱面临用户活跃度和付费用户减少的问题。

2024年前三季度，公司平均月活用户同比锐减63%，月付费用户数量骤降43%，每名付费用户平均流水降至456元。核心收入引擎《九州仙剑传》和《天剑奇缘》月活跃用户规模大幅下降。

公司多项财务指标亮起“红灯”，经营现金流净额由正转负，现金及现金等价物大幅缩水。

寄望新游戏及出海，上市前多次分红

星邦互娱寄望于新游戏提振业绩，计划2027年前推出涵盖多种类型的新游戏储备。然而，目前新秀尚未成功补位，新游戏流水与头部游戏相去甚远。

出海是公司另一出路。2023年6月，公司成立海外发行团队，计划推出现有游戏的海外版本。然而，公司在海外市场经验有限，拓展业务面临多项风险。

在盈利能力趋弱且未找到新增长点的情况下，星邦互娱多次大手笔分红，实控人郭中健、郭小兰父女成为最大受益者。

小游戏行业竞争趋于白热化，星邦互娱面临的市场环境严峻，即便成功上市，想要扭转颓势仍面临重重阻碍。

（文章来源：中国网科技）