即将到期的溢利转债发布到期提示公告，对炒作“双高”（高价格、高转股溢价率）转债的投资者构成了严峻挑战。这一消息如同一记重锤，令市场为之震动。

11月14日晚间，溢利转债正式对外宣布，其将于12月20日到期。值得注意的是，12月20日收市后仍未完成转股的溢利转债，将面临被强制赎回的局面。本次赎回完成后，溢利转债也将正式从深圳证券交易所摘牌。

随着转债到期日的日益临近，溢利转债的时间价值及其他期权价值均呈现出逐渐下降的趋势。这一变化直接导致了溢利转债在11月7日的大幅下跌，跌幅高达16.24%。经过连续多日的震荡调整，11月15日，该转债再次遭受重挫，跌幅达到20%。

“双高”转债市场遭受重创。

根据公告内容，溢利转债的最后一个交易日被确定为12月17日，可转债简称为“Z利转债”。自12月18日起，溢利转债将停止交易。然而，在停止交易后至转股期结束前（即自12月18日至12月20日），溢利转债持有人仍有机会按照约定的条件将其转换为公司的股票，当前的转股价格为7.99元/股。

面对即将到期的溢利转债，其时间价值及其他期权价值持续走低。11月15日，溢利转债开盘后持续走低，尾盘更是遭遇跌停。据了解，溢利转债的到期兑付价格为110元/张。若投资者未能及时卖出或转股，公司将按照110元/张的价格进行赎回。以11月15日的收盘价计算，每张可转债的亏损将超过90元，亏损幅度超过40%。

尽管溢利转债在11月15日已经跌停，但其转股溢价率仍然高达117.45%。对于持有该转债的投资者而言，及时卖出无疑是减少亏损的关键。

溢利转债的到期赎回公告无疑给炒作“双高”转债的投资者敲响了警钟。同样，远信转债由于债券规模较小，前期备受资金追捧，但近期也接连遭遇大跌。11月14日，远信转债下跌13.62%，11月15日再次下跌6.30%。

可转债作为一种特殊的金融工具，具有“债券+期权”的双重属性。其债券属性为投资者提供了一定程度的稳定收益和本金保障；而其转股特性则为投资者提供了分享股票上涨收益的机会。然而，在转债未到期或未被提前赎回的情况下，转债往往具备一定的时间价值。但一旦触发赎回条款或到期，转债的时间价值及其他期权价值将逐渐下降，导致转债价格面临天花板。

据东方金诚分析，随着正股对转债价格的拉动作用持续改善，触发提前赎回条款的转债数量也在不断增加。因此，投资者需要密切关注中高价转债发行人选择提前赎回所带来的价格调整风险。

可转债被上市公司提前赎回是投资者持有可转债的一种退出方式。对于上市公司而言，强制赎回有助于促成持债人尽快转股，从而减轻偿还利息和本金的压力。同时，这也有利于上市公司继续融资发行下一期可转债，提高融资效率。然而，对于投资者而言，一旦触发强制赎回条款且未能在约定的期限内及时卖出或转股，则可能面临较大损失。

面对可转债的强制赎回风险，投资者有两种方法可以规避不必要的风险。一是直接卖出可转债；二是在炒股软件中找到相应的“债转股”功能模块进行转股操作。但需要注意的是，若可转债的正股属于科创板或创业板股票，投资者还需开立相应的权限才能操作转股。此外，转股获得的股票需要在第二天才能卖出。

值得一提的是，可转债新规新增了最后交易日标识，在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识以充分提示风险。投资者在看到此标识时应及时操作以避免损失。如果未及时卖出，停止交易后还有3个交易日转股时间，此时只能进行转股操作。

（文章来源：证券时报）