2023年，全球市场面临多重挑战与机遇，包括全球通胀高企、经济增长放缓，以及中国疫情管控优化后的经济重启。在此背景下，保诚集团旗下瀚亚投资举办了一场线上研讨会，首席投资官马浩德(Bill Maldonado)、投资组合经理Craig Bell、瀚亚投资上海股票投资总监齐晧和亚洲股票投资组合经理Sundeep Bihani等多位投资专家共同探讨了投资者面临的机遇与风险。

瀚亚投资指出，中国防疫政策优化后，经济活动重启，消费、服务领域预计将出现强劲复苏，房地产投资也将获得一定驱动力，预计今年GDP增长或在5%左右。同时，外资对中国经济复苏充满信心，主要布局方向在消费类资产及成长型、低估值企业。数据显示，今年1月前两周，北向资金净买入量已超过去年全年。

瀚亚投资还认为，美国核心通胀水平仍较高，是市场关键风险。但未来高收益债领域或迎来更好回报，国债在下半年也存在机会。亚洲市场放开后，服务领域恢复值得期待，股市低估值带来潜在机遇。

齐晧表示，中国防疫政策优化后，尽管GDP增长疲软，但长期来看，零售等经济活动将恢复至原来水平。春节假期即将到来，交通指数已反弹，消费复苏强劲。他预计，今年国内消费领域及服务领域都会出现强劲复苏，GDP增长动力主要来自强劲的消费力。在房地产投资方面，齐晧认为，去年11月以来，中国政府推出多项政策提振房地产行业，包括减少购房限制。相信2023年消费者信心会逐渐修复，政府也将继续推出更多措施鼓励房地产发展。

海外投资者是否重回中国市场投资？齐晧表示，香港和内地市场已展露出回归迹象，投资基金、对冲基金等都在回归。他分析，年初至今，北向资金主要集中在大盘股，预计会有更多资金重新投资中国A股，尤其是消费类资产。外国投资者对中国经济复苏信心增强，关注新能源车、能源转型等长期业绩增长强劲的领域。

中美外交政策基调有所柔化，齐晧表示，中美都将更多注意力放在国内经济发展上。地缘政治风险仍存在，投资者需根据风险调整投资模式。中国在经济上有可投资性，与全球经济融合程度高。投资组合层面，半导体、AI、高端制造等领域存在风险，但也带来大量投资机遇。

Bill表示，通胀有所缓解，美联储将进一步削减利率并保持稳定。投资者可关注长期资产，转向股票。市场风险方面，他认为地缘政治冲突和通胀是影响经济的重要因素。美联储需实现软着陆，通胀粘性大，持续时间久，需关注。

Craig表示，美联储出于通胀、工资压力等多方面考虑在加息。美国经济衰退迹象不明显，需要更长时间保持薪水水平增加。因此，资产配置方面需了解环境，防御性作战。目前并不看好美元，但整体是多头仓位。他看好高收益债部分，因市场反弹窗口期到来，但需谨慎对待投资级及高收益债券。

Craig认为，中国重新开放和经济重启对全球经济带来挑战，一方面加速大宗商品消费，另一方面缓和供应链情况。预计通胀仍存，但影响会缓解。

Sundeep表示，亚洲股市在不断复苏，尤其是防疫政策放开后，市场波动性增加。过去5-7年，亚洲股票资产类别持仓偏低，但低估值带来潜在机遇。他看好亚洲服务领域恢复，如新加坡机场交通、航线恢复，泰国旅游业增长等。此外，银行业、资本投资也将恢复，新兴技术和能源领域将受益。

Sundeep认为，亚洲市场变化带来好机会，包括供应链、地缘政治、疫情等方面。脱碳转型和投资也带来新机遇。亚洲人口吸引力、创新力是市场推动力。尽管目前亚洲市场期望ROE较低，家庭信心降低，但看到了这些趋势和机会。

（文章来源：中国基金报）