10月A股市场迎来一波大涨，带动了可转债市场的投资热情。然而，随着发行可转债的上市公司股价触及强赎机制，转债市场正迎来一股“强赎潮”。

11月12日，浙商证券（601878.SH）发布公告，宣布提前赎回总额为70亿元的“浙22转债”，因其股价连续15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%，触发了提前赎回条款。这是自去年以来，转债市场再现券商提前赎回现象。据统计，11月以来，已有12只转债进入强赎区域。

上海仟富来资产管理公司总经理许佳莹表示，随着正股价格的上涨，尤其是业绩突出的公司股价攀升，可能会触发更多可转债的提前赎回。公司提前赎回可转债有助于减轻未来债务负担，降低股权摊薄风险。然而，是否形成强赎潮还需观察市场正股价格的波动性。

自9月下旬以来，A股市场开始拉升，券商股作为牛市的风向标，也迎来一波上涨。浙商证券的股价连续保持在13.07元以上15个交易日，从而触发了提前赎回的条件。此外，11月以来，A股市场上共有12家上市公司发布了强赎提示公告。

以深圳新星为例，11月15日为“新星转债”最后一个交易日，未实施转股的“新星转债”将按100.685元/张的价格被强制赎回，投资者若未及时转股或卖出，可能面临较大投资损失。同样，南电转债、孩王转债以及山鹰转债也迎来最后交易日，其中仅山鹰转债为正常到期后摘牌，其余三只均因触发强赎条款而提前退出。

许佳莹进一步分析指出，强赎对上市公司而言通常是有利的，尤其是在股价较高时。通过提前赎回转债，公司能够减少未来的债务负担，降低股东摊薄比例，保护现有股东利益。然而，对于投资者而言，强赎可能带来双刃剑效应，一方面可能提前获得本金和利息，但失去转股机会；另一方面，若强赎价格低于市场价格，则可能面临损失。

随着10月权益市场的强劲反弹，此前大幅“破面”的可转债市场情况有所好转。截至11月13日收盘，收盘价低于100元/张的可转债已大幅减少至23只。目前价格最低的可转债是“中装转2”，最新的收盘价是74.3元/张。此外，三房转债、芳源转债、帝欧转债和广大转债的收盘价也在80-90元/张之间，有所回升。

华创证券分析师周冠南表示，尽管10月权益市场反弹强劲，但转债市场弹性相对不足，估值被动压缩明显。展望后市，随着权益市场进入结构性行情以及转债结构的改善，转债估值有望迎来修复。

面对多家上市公司发布的强赎公告，可转债市场的交易者面临抉择。排排网财富理财师姚旭升指出，强赎现象的原因包括权益市场回暖、上市公司减轻财务压力以及转债市场的发展和调整。然而，已发公告的上市公司可转债能否顺利实现提前赎回，还需满足强赎条款、公司战略以及市场流动性和投资者情绪等因素。

许佳莹建议，投资者在面对可转债强赎风险时，有两种方法可以避免损失：卖出可转债或进行转股操作。但需要注意转股获得的股票需次日才能卖出，且若可转债的正股是科创板或创业板股票，投资者还需开立相应权限。可转债最后交易日的证券简称前带有“Z”标识，以提示风险，投资者应及时进行操作。

上海仟富来资产管理公司投资负责人王俊表示，投资者应根据市场情况、赎回价格和转股价值之间的差距（转股溢价率）做出决策。如果公司股价持续上涨且投资者看好公司未来前景，转股可能是更具吸引力的选择。

优美利投资总经理贺金龙认为，由于近年来转债发行量激增，带来临期转债数量的增加，因此上市公司强赎意愿和下修意愿的增强。当前行情具备配置性价比，从估值层面出发或从临期转债增多带来的条款博弈赚钱效应的角度出发，都具备投资机会。然而，如果出现强赎潮，投资者的投资行为将受到影响，需调整投资策略，避开可能进入强赎区域的可转债。

（文章来源：华夏时报）