截至24日，8月份可转债市场迎来了一波发行热潮，上市数量已攀升至30只，有望打破单月历史最高纪录。

在新券单月供给量激增的背景下，近期可转债市场的新券炒作现象出现了降温。8月23日，科顺转债和铭利转债正式上市，但两者均未触及130元的停盘线，市场表现不及预期。

市场观察人士指出，当前需警惕新券爆炒带来的后遗症，一旦估值被过度推高，后续将需要更多时间来消化。8月23日两只新券表现不佳，与8月新券密集上市有一定关系。

新券炒作现象有所缓解

2023年可转债发行速度显著加快，截至目前已有97只可转债成功发行上市。新券扎堆上市与市场热情高涨密不可分。数据显示，7月上市11只新券，其中仅恒邦转债开盘未触及130元。而8月以来，30只新券密集上市，其中21只新券开盘价即达到130元。

本周二，星球转债上市首日大涨57%，市场对周三上市的科顺转债和铭利转债充满期待。然而，科顺转债和铭利转债的表现却中规中矩，未能延续大涨态势。铭利转债开盘后上涨20%，触发临时停牌机制，但恢复交易后并未继续上涨，而是震荡走低，最终收报116.7040元，涨幅16.7%。科顺转债开盘后也仅冲至119元附近便持续走低。

有投资者认为，科顺转债和铭利转债表现一般可能与其规模较大有关。资料显示，科顺转债发行规模达21.98亿元，铭利转债发行规模为10亿元，均属于中型规模品种。

新券市场干扰因素增多

可转债私募基金负责人表示，7月以来可转债新券炒作逐渐升温，但近期市场整体降温的背景下，新券炒作热度难以维持。周三新券表现不佳也与近期热门债券走弱有关。8月新券中的佼佼者神通转债周三开盘一度大涨至251元，但随后明显走弱，并在下午触及20%跌停。

可转债研究人士指出，近期新券市场明显过热，转股溢价率居高不下。数据显示，8月上市的可转债平均转股溢价率高达53%。与此同时，可转债市场整体也在走弱。东财可转债等权指数在8月18日触及本轮高点311点后，便震荡走弱。周三该指数跌至304点，周四回升至306点。

德邦证券林浩睿认为，新券上市数量多寡将对存续新券估值产生影响。当新券上市较为集中时，整体新券估值水平将有所下降。近期新券数量重新上升至20只以上，估值水平则呈现下降趋势。一方面估值下降反映当前转债资金有限，新券市场供大于求；另一方面，建议投资者关注相关投资机会，把握优质新上市转债由于供求关系短暂压制估值的窗口期。

民生证券固收分析师谭逸鸣的研究表明，不同初始价格的可转债上市后表现存在差异。从转债规模来看，5亿至30亿元、首日收盘涨跌幅在20%至30%的可转债在上市后100个交易日上涨趋势较好。而初始价格、估值双高的转债在上市初期有一定的机会，但长期来看整体呈现回落趋势。

（文章来源：上海证券报，图片已保留）