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中信建投证券首席策略官陈果解读央行、金融监管总局、证监会推出的重磅政策，认为政策上“先货币再财政”，市场“先反弹后反转”，建议投资者积极寻找底部布局机会。

中信建投证券首席策略官陈果于9月24日发表观点，针对央行、金融监管总局、证监会于当日推出的重磅政策进行了深入解读。陈果指出，政策实施路径为“先货币再财政”，而市场反应则预计将呈现“先反弹后反转”的趋势。

陈果详细阐述了政策组合拳的三大实际影响。首先，政策信号的明确有效改善了市场风险偏好。通过降低存款准备金率和政策利率释放流动性，有望与未来的财政政策共同发力，为四季度经济提供有力支撑。同时，降低存量房贷利率回应了市场关切，提振了投资者信心。此外，创设新的政策工具支持股票市场发展，发出了政策层对股票市场的明确支持信号，进一步提升了市场风险偏好。

其次，在流动性方面，A股市场有望迎来新一批增量资金。证监会将发布促进中长期资金入市的意见，具体包括央行首次创设结构性货币政策工具支持资本市场，规模达到5000亿元；创设股票回购增持再贷款，利率为2.25%，首期规模3000亿元；以及正在研究的平准基金。这些工具的实施有望带来不超过8000亿元的增量资金，若实际落地资金超过5000亿元，将对A股市场形成重磅利好，推动其大幅反弹。

再者，从基本面来看，政策有望提振居民消费并缓解地产链压力。降息的刺激效果虽尚待观察，但存量房贷利率的调整预计每年可为家庭减少利息支出约1500亿元，进而转化为消费力，为社零市场注入活力。同时，延长两项房地产金融政策文件的期限以及央行支持收购房企存量土地等措施，也将改善地产链基本面，提振市场信心。

展望未来，陈果认为市场底部已确立，回调即是机会。鉴于投资者对未来基本面和政策预期均处于极低位置，经济数据和政策的稍有改善便容易推动市场上行。因此，他建议投资者开启多头思维，积极寻找底部布局机会，把握修复行情。若后续市场有所调整，则应进一步加仓。

在行业配置方面，陈果建议投资者把握受益于央行对资本市场支持的非银行金融板块、受益于降息和地产支撑政策且前期跌幅较大的地产链、钢铁、煤炭等板块、受益于存量房贷利率下调的消费行业如家电、汽车、社服等，以及自5月下旬以来跌幅较大且将受益于市场风险偏好提升的轻工、建材、食品、美容等板块。

（文章来源：中国证券报·中证网，图片来源于网络）