AI导读：

瑞银大中华电信行业分析师表示，国产大模型需求拉动下，中国互联网数据中心运营商项目回报率和业绩增速有望超海外同业，尽管估值仍低，但预示上行空间。预计2026年前者回报率将升至15%，内蒙古或成新IDC中心。

人民财讯3月4日电，瑞银大中华电信行业分析师王心怡指出，国产大模型的需求拉动下，中国互联网数据中心（IDC）运营商的项目回报率和业绩增速有望超越海外同业，尽管其估值目前仍大幅落后于海外同业，但这预示着估值存在显著的上行空间。

她进一步强调，依据EBITDA/（净负债+权益）的计算方式，2023年中国IDC公司的平均回报率达到了13%，这一数字明显高于全球同业的9%。受AI相关需求的强劲推动，预计到2026年，中国IDC公司的回报率将进一步提升至15%。此外，基于市场预期，中国IDC运营商的估值为17倍动态EV/EBITDA，这一数值相较于全球同业的24倍存在明显差距。

考虑到行业供需格局的显著改善以及项目回报率的稳定，加之政府鼓励数据中心运营商通过发行REIT来激活存量资产，中国IDC公司的估值有望迎来上行趋势。此外，根据瑞银的IDC监测数据，内蒙古凭借其低电价与用户延时的平衡优势，有望成为新的IDC中心。

（文章来源：人民财讯）