经过年初的快速回调，上证指数本周在3200点整数关口附近成功震荡企稳。尽管当前市场方向仍不明朗，但多家机构发布的最新策略观点普遍认为，市场下行空间有限。随着一系列不确定因素的逐步落地，大盘在预期改善的背景下有望迎来备受期待的“春季行情”。

机构观点概览

国泰君安证券：市场有望逐步企稳

近期，人民币兑美元汇率在强势美元背景下出现一定贬值，但对一篮子货币仍保持升值态势。汇率主要通过影响货币政策节奏来作用于股市。人民币兑美元贬值期间，A股整体承压，外资流动影响有限，国内货币政策节奏成为关键。在“稳汇率”与“宽货币”平衡期内，A股市场普遍处于阶段性底部，后续反弹空间大，大盘风格占优。此阶段，决策层对经济态度明确，高频数据如PMI、生产、消费等有助于稳定经济预期，市场有望更快企稳。行业配置上，建议关注估值不高且前期表现强势的机械、家电板块，以及产业景气有望回升的军工、大众品消费、半导体板块，同时提前布局非银板块。

华泰证券：节后资金面有望迎来改善窗口期

当前市场仍处于内外变量待验期，海外通胀风险上行、联储降息节奏放缓，国内货币政策应对期或拉长，不确定性重定价或扰动A股震荡中枢。但春节后，股指修复的动能或有好转。国内政策方面，两新政策扩围加码，市场期待更大力度的变化。短期内，A股资金供需处于弱平衡状态，但春季行情出现的概率较高，且节后至两会前市场赚钱效应较优，资金回流意愿或增强。配置方面，建议关注红利股及拥挤度不高的交运、公用板块，同时小盘主题继续切换至景气科创，关注AI+、低空经济、机器人等领域。

海通证券：春季行情值得期待

春季行情是A股市场的经典“日历效应”之一。根据历史经验，春季行情每年都有，且从未缺席。其催化因素通常与政策催化、流动性宽松以及基本面改善密切相关。当前，驱动春季行情启动的积极催化已经出现，未来行情可期。政策面上，国内宏观政策基调明显转向，货币政策适度宽松、财政政策更加积极。资金面看，中国人民银行工作会议明确2025年实施适度宽松的货币政策，流动性环境维持偏松。基本面方面，底部政策发力正逐步显效，部分经济数据已改善。因此，无论从哪个角度看，今年春季行情均值得期待。

其他机构观点

• 申万宏源证券：短期市场延续调整，但政策预期有修复空间，产业趋势主题正在形成强烈共识，2月活跃度可能再度提升，继续看好有产业趋势的科技主题。
• 国金证券：2024年全年经济数据收官，基本面边际回暖得到验证。国内经济边际回暖意味着市场有效流动性将趋于改善，对市场估值扩张形成支撑。行业配置上，重视“春季躁动”，偏向中小盘科技成长。
• 中泰证券：政策预期是行情发展关键。当前中小盘风险逐步消除，引发资金回补。政策效果已开始被部分资金认知和定价，市场对政策预期的发酵将是决定阶段性行情的重要变量。
• 华金证券：牛市期间的中短期调整已较为充分，政策依然偏积极，海外风险事件扰动有限，A股短期可能见底。继续逢低配置科技、部分消费等行业。

综上所述，虽然市场仍存在不确定性，但多家机构一致看好“春季行情”。在政策催化、流动性改善及基本面修复的共同作用下，A股市场有望迎来一波反弹行情。

（文章来源：金融投资报）