杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

周一，沪深两市经历了反复的震荡行情，同时见证了上证收益指数的正式发布。该指数开盘于3198点，随后呈现出震荡态势。上证收益指数，全称为上证综合全收益指数，代码000888，简称上证收益，可视为上证指数的升级版。其独特之处在于，它不仅涵盖了成分股的价格变动，还加入了股票分红再投资的收益。简而言之，上证指数反映的是纯价格变动，而上证收益指数则综合考量了价格与分红，从而更全面、客观地反映了成分股价格的变化及复利增长收益。由于纳入了上市公司分红，上证收益指数的点位自然高于上证指数，且更能真实反映市场状况。该指数以2020年7月21日为基日，基点为3320.89点，自那时起，其走势与上证指数大致相同，均经历了震荡回落。

此外，上证收益指数的发布传递出积极信号。新“国九条”政策鼓励上市公司现金分红，倡导投资者进行长期投资、价值投资，成为耐心资本。上市公司现金分红是投资者长期收益的重要来源之一。投资者的长期收益主要包括三部分：上市公司股价波动带来的资本利得、上市公司现金分红以及买卖差价。然而，许多投资者沉迷于频繁交易，忽视了前两者，导致长期投资亏损。实际上，投资者应重点关注的是上市公司股价上涨和现金分红带来的收益。因此，上证收益指数的发布旨在引导投资者进行长期投资和价值投资，推动资本市场走出慢牛长牛的态势，这对所有投资者而言都是利好。

近日，证监会主席吴清在北京主持召开专题座谈会，与十家在华外资证券基金期货机构及QFII机构代表深入交流，听取意见。外资机构一致肯定今年推出的新“国九条”和“1+N”系列政策文件，认为这些政策以强监管、防风险、促进资本市场高质量发展为目标，成效逐渐显现。随着中国全面深化改革和扩大对外开放，外资机构对中国经济和资本市场充满信心。他们建议进一步促进投融资协调发展，增强对科技创新和新质生产力的包容性和准确性，活跃并购重组市场，支持上市公司转型升级，发展私募股权创投市场，扩大资本市场制度型开放，提升外资机构投资便利性。

吴清主席指出，中国经济持续回稳向好，新产业新动能加速成长，充分展现了中国经济的基础稳固、韧性强、潜能大。证监会将继续深化改革、扩大开放，加强监管，保护投资者权益，增强政策稳定性、可预期性。同时，希望外资机构积极参与，建言献策，发挥国际投资银行和投资机构的优势，讲好中国故事。

在稳经济增长方面，央行近期降息，下调逆回购利率及一年期和五年期LPR利率10个基点。此举虽力度不大，但释放出积极信号，旨在提振经济，推动复苏。同时，美联储降息预期增强，因美国非农就业数据低于预期，通胀回落，降息条件成熟。一旦美联储降息，可能连续多次，这将推动全球央行实施宽松货币政策。日本央行、欧洲央行已率先降息，全球央行降息潮将至，有利于非美货币升值，降低美元指数，吸引全球资本布局中国资产。

自4月中旬以来，港股吸引外资流入，蓝筹股及互联网巨头估值回升。从中长期看，上证指数3000点以下为历史大底区域，优质资产已跌出价值。投资者应坚定信心，保持耐心，树立正确投资理念，提升认知，打造适合自己的投资交易策略。价值投资是正道，抓住好公司被低估的机会进行底部布局，等待价值回归。同时，与伟大企业共同成长，获得分红收益，是最实在、最稳妥、最确定的收益。分红能体现企业经营稳健，通过分红再投资实现复利效果，对抗通货膨胀，降低持仓成本。

持有基金也是间接持有基金前十大重仓股股权，优质基金能带来长期稳健回报。等到经济回升，成长性确定的科技龙头股也能带来较好回报。无论是投资成长股还是蓝筹股，最终都要通过上市公司业绩成长创造更多利润回馈股东，这才是投资的本质。

（文章来源：大河财立方）