AI导读：

中金公司解析中国人民银行暂停公开市场国债买入操作的原因，指出是对当前市场定价潜在风险的担忧，同时预测降准降息政策将继续，但节奏受多重因素影响。

1月11日，中金公司发布的宏观研究报告详细解析了中国人民银行的最新动作。据报告，1月10日，中国人民银行发布公告称，自2025年1月起将暂停公开市场国债买入操作，并表示后续将根据国债市场的供求情况来决定何时恢复这一操作。中金公司分析指出，人民银行此举背后是对当前市场定价潜在风险的担忧。

具体而言，中金公司认为存在两大风险点：首先，长期国债收益率已接近历史经验走廊的下限，导致投资性价比显著降低；其次，市场对“适度宽松”货币政策的降息预期已经较高，存在一定的预期前置现象。尽管如此，中金公司仍预测未来降准降息的政策会继续实施，但具体节奏可能会受到多重因素的影响。

为了有效降低实际利率，中金公司建议需要双管齐下：一方面要降低名义利率，另一方面则需提升通胀预期。在当前私人信贷需求依然疲软的背景下，提振需求和物价在很大程度上将依赖于财政扩张的力度与节奏。此外，报告还强调，在风险溢价偏高的情况下，央行在维护金融市场稳定方面的努力同样值得关注，包括其在宏观审慎与金融稳定功能上的发挥，而不仅仅局限于调节无风险利率的操作。

（文章来源：界面新闻）