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中国人民银行宣布自2025年1月起暂停公开市场国债买入操作，中金公司分析此举背后原因及对未来市场的影响，包括降准降息政策、财政扩张力度与节奏等。

证券时报e公司讯，2024年1月10日，中国人民银行正式对外发布公告，宣布自2025年1月起将暂停公开市场国债买入操作，此举旨在应对当前国债市场潜在风险，未来或将根据市场供求状况择机恢复操作。中金公司分析指出，人民银行暂停国债买卖的决策背后，是对市场定价风险的深切关注。

当前，长期国债收益率已逼近历史经验走廊下限，投资性价比显著降低，加之市场对“适度宽松”货币政策的降息预期已有所前置，进一步加剧了市场风险。中金公司预测，尽管降准降息政策仍将继续，但其节奏将受到多重因素的综合影响。要有效降低实际利率，不仅需下调名义利率，还需提升通胀预期。

在私人信贷需求持续疲软的情况下，提振需求和物价的关键在于财政扩张的力度与节奏。同时，面对风险溢价偏高的情况，央行在维护金融市场稳定方面的努力同样值得重视，包括发挥宏观审慎管理职能，确保金融稳定，而不仅仅是调整无风险利率。

（文章来源：证券时报网）