降息又降准，货币政策“组合拳”来了，这一举措将对市场产生深远影响。

　　5月7日上午，在国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，将推出三类举措共十项具体政策，包括降低存款准备金率0.5个百分点、下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点等，预计向市场提供长期流动性约1万亿元。同时，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

　　专家指出，当前我国降低存款准备金率非常必要，未来一段时间，至少还有2至2.5个百分点的降准空间。这一政策将助力经济修复，提振市场信心。

为何此时调降

　　5月7日，中国人民银行官网发布公告称，自2025年5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%。与此同时，自2025年5月7日起，下调再贷款利率0.25个百分点，公开市场7天期逆回购操作利率调整为1.40%。自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。

　　在中国首席经济学家论坛理事长连平看来，当前我国降低存款准备金率非常必要，市场存在较大的资金缺口，需要支持商业银行加大信贷投放，尤其是增加对出口、农业等相关行业企业的资金支持。同时，支持政策性银行、商业银行、证券、保险、基金等金融机构增持金融资产，稳定股市。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞认为，在当前关税博弈持续、外部不确定性大幅上行、国内经济处于持续修复的关键时期，央行的此次降准、降息组合拳，有利于降低实体经济融资成本、释放流动性，助力股市、楼市修复。

如何影响市场

　　潘功胜指出，通过降准可以优化央行向银行体系提供流动性的结构，降低银行负债成本，增强银行负债的稳定性。这次降准0.5个百分点之后，整体存款准备金率平均水平将从6.6%降至6.2%。

　　招联首席研究员董希淼指出，此次推出的10项货币政策措施亮点较多，分别从总量、价格、结构等三方面发力，充分体现适度宽松的政策基调。其中，全面降准0.5个百分点，既释放长期流动性约1万亿元，又降低金融机构资金成本，推动金融机构保持息差基本稳定，提升服务实体经济能力。

　　连平分析道，从宏观层面看，需要通过下调存准率释放更多流动性，满足当前投资消费扩张与信心修复的资金需求。从微观层面看，充裕资金利于疏通货币政策传导链条，增强货币创造功能，发挥更大的货币乘数效应，加快对重点领域信贷投放速度，增强对股票、债券市场资金供给能力。

　　中指研究院政策研究总监陈文静指出，此次央行降准降息力度超预期，有望明显提振市场信心，降低居民购房压力，促进购房需求释放，同时企业融资成本也将继续回落。

仍有降准空间

　　未来，是否还有进一步降准的空间？连平直言，从过去40余年的货币政策操作来看，央行已积累了灵活调节存准率的操作经验，未来一段时间，我国至少还有2至2.5个百分点的降准空间。

　　袁海霞也认为，与美国、日本等经济体相比，我国存款准备金率相对较高，仍有一定下行空间，后续可根据外部环境变化，伺机调整。

（文章来源：国际金融报）