2025年1月9日，国家统计局揭晓了2024年12月的居民消费价格指数（CPI）与工业生产者出场价格指数（PPI）数据。数据显示，12月CPI同比上涨0.1%，环比则保持平稳；PPI及全国工业生产者购进价格同比均下跌2.3%，环比亦均下降0.1%。

纵观全年，2024年的CPI相比2023年上涨了0.2%，PPI和全国工业生产者购进价格的降幅则分别为2.2%，且相较于2023年，降幅分别收窄了0.8和1.4个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，12月消费市场运行平稳，扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.4%，涨幅较11月扩大了0.1个百分点。受部分行业进入生产淡季及国际大宗商品价格波动等因素影响，PPI环比与同比均有所下降，但同比降幅较11月收窄了0.2个百分点。

中信证券首席经济学家明明指出，12月的CPI与PPI走势与市场预期相符。他分析，气候因素有利于农产品运输，CPI同比涨幅收窄；同时，需求受限，有色、黑色金属的涨价动能减弱，PPI环比转降，同比降幅收窄。从价格走势来看，CPI与PPI的同比剪刀差有所收窄。明明预测，2025年1月的通胀可能延续偏弱态势，但全年同比预计将整体回升。

明明进一步展望2025年，预计伴随内需修复和食品项的周期性走势，CPI同比或呈现大幅波动，全年中枢或在1%；PPI则预计同比有所回升。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，总体来看，由于国内需求仍然偏弱，居民消费信心较低，经济中存在负产出缺口，物价企稳缺乏有效需求支撑。他强调，政策需继续加大逆周期调节力度，促进物价合理回升成为央行货币政策的重要考量，货币政策将保持宽松，并配合更加积极的财政政策及其他政策，以提振居民消费，扩大内需，扭转市场主体预期，增强经济内生动力。

具体来看，国家统计局数据显示，2024年12月CPI同比上涨0.1%，涨幅较11月回落0.1个百分点，其中食品价格由上涨转为下降，影响CPI同比下降约0.09个百分点。食品价格环比下降0.6%，降幅较11月收窄2.1个百分点，影响CPI环比下降约0.12个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，12月CPI同比涨幅低位下行，符合预期。他分析，天气良好利于农产品生产和储运，鲜菜、鲜果市场供应增加，价格延续下行；叠加2023年同期价格基数偏高，鲜菜、鲜果价格同比涨幅回落。此外，受前期压栏惜售、二次育肥等因素影响，12月猪肉供应充足，价格环比下降，同比涨幅放缓。由此，12月食品CPI同比下降，是导致当月CPI整体涨幅低位下行的主要原因。

在非食品价格方面，王青指出，12月国际油价变化不大，成品油价格未做调整。但受2023年同期价格基数降低影响，当月成品油价格同比降幅收窄，对整体CPI增速形成一定上拉作用。在“以旧换新”政策刺激下，12月汽车销售大幅增长，交通工具价格环比持平，加之2023年同期价格基数下降，交通工具CPI同比降幅收窄。此外，在新机上市及促消费政策刺激下，12月手机等通信工具价格环比上涨。以上因素带动能源之外的工业消费品价格同比止跌回稳。

值得一提的是，12月其他用品和服务价格同比上涨4.9%，涨幅偏高，主要由于2024年国际金价大幅上扬，带动国内金饰品价格大涨。

温彬则指出，12月CPI环比持平，弱于近10年同期平均水平，也略弱于市场预期，主要由食品价格超季节性下降所致。同时，他提到，在“以旧换新”政策结束前消费放量、“双12”购物节及年末促销之下，居民消费热情较高，耐用消费品价格均好于季节性。

此外，12月核心CPI环比上涨，强于近10年同期平均水平；同比上涨，连续第三个月回升。

在PPI方面，国家统计局数据显示，12月PPI同比下降2.3%，降幅较11月收窄0.2个百分点。其中，生产资料价格下降，影响PPI总水平下降。PPI环比由11月上涨转为下降，其中生产资料价格与11月持平。

王青表示，12月PPI环比转跌，同比跌幅因基数下沉有所收敛。PPI边际走势转弱，与当月制造业PMI指数中的两个价格指数都有较大幅度下行相印证。不过，由于2023年同期基数下沉，当月PPI同比跌幅收窄。

12月PPI环比转跌主要有三方面原因。首先，供给充足而需求不旺，煤炭价格快速下跌，煤炭开采业PPI环比跌幅扩大；煤价下跌叠加需求偏弱也影响化工行业PPI环比跌幅扩大。其次，一揽子增量政策对市场情绪提振作用最强的阶段已经过去，加之房地产投资延续下滑，持续拖累工业品需求。钢铁、有色金属等工业品价格上涨动能减弱。再者，受终端消费需求偏弱影响，下游制造业PPI环比整体仍弱势运行。

温彬分析称，12月PPI同比较11月降幅有所收窄，略好于市场预期，环比微降基本符合季节性规律。他进一步指出，PPI的生产资料价格环比持平，略好于近10年同期平均水平。其中，房地产、基建项目淡季陆续停工，钢材需求有所回落，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降；国际定价的原油和有色金属价格基本持平，但水泥玻璃行业产能置换逐步推进，非金属矿物制品业价格环比上涨。生活资料环比弱于历史同期平均水平，显示消费端的回暖尚未传导至出厂价格，需求压力仍然较大。

温彬称，从四季度物价走势来看，预计GDP平减指数仍然为负，持续时间为七个季度，持平历史最长时段，物价压力仍不容忽视。

（文章来源：21世纪经济报道）