《科创板日报》1月7日讯（记者杨小小）创投行业迎来了2025年的首个重要政策文件。今日，国务院办公厅正式发布了《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》），这是国家层面首次专门针对政府投资基金发展出台的指导性文件，详细阐述了政府投资基金从设立、募资、运行到退出的全流程管理，并分八部分提出了25条具体举措。

在总体要求上，《指导意见》强调了有效市场与有为政府的结合，旨在防止政府投资基金间的同质化竞争，避免对社会资本产生挤出效应。同时，按照投资方向，将政府投资基金分为产业投资类基金和创业投资类基金，分别提出不同的投资要求和目标。

产业投资类基金被要求在产业发展中发挥引领作用，重点投资产业链的关键环节及延链补链强链项目；而创业投资类基金则需围绕发展新质生产力，聚焦早期、小型、长期及硬科技企业，解决关键领域的“卡脖子”问题。

为实现长期资本和耐心资本，《指导意见》提出了在需要长期布局的领域采取接续投资方式，确保投资的连续性和稳定性。此外，在防止同质化竞争方面，《指导意见》提出了多项具体措施，包括分级管理要求、省级政府加强统筹管理、制定重点投资领域清单等。

对于基金的布局规划和投向，《指导意见》要求国家发改委及行业主管部门发挥指导作用，引导地方根据产业发展实际调整政府投资基金布局，防止产能过剩和低水平重复建设。同时，鼓励推动已经重合的基金进行整合重组。

在基金运作方面，《指导意见》明确了政府投资基金的返投要求，落实全国统一大市场部署要求，鼓励取消政府投资基金及管理人注册地限制，优化政府出资比例调整机制，鼓励降低或取消返投比例。这一举措有助于解决过往政府引导基金在遴选子基金管理人时存在的注册地及返投要求过严的问题。

在退出环节，《指导意见》提出了拓宽渠道的措施，包括推动区域性股权市场规则对接及标准统一、鼓励S基金及并购基金发展等。此外，《指导意见》还强调了部门协同在促进政府投资基金高质量发展中的重要性，明确了财政、发改委、证券监督管理机构等部门的职责分工。

对于后续各级政府的落地执行，《指导意见》要求把握好节奏和方法，不搞“一刀切”，确保不影响基金的正常投资运作。同时，财政部表示将加强部门协同，会同有关部门制定出台配套细则，指导地方财政部门加强《指导意见》的贯彻落实。

政府投资基金已成为创投行业的主要资金来源之一。据财联社创投通-执中数据显示，2024年政府资金对私募股权投资基金的出资规模稳居第一，出资总额约5478亿元，占比47%。其中，政府投资平台出资规模约3172亿元，占比58%；政府引导基金出资规模约2269亿元，占比41%。在各级政府引导基金中，省级引导基金出资最高，占引导基金出资总额的56%，县级政府引导基金的出资比例亦达到20%。

随着《指导意见》的发布，创投行业对于政府投资基金的发展前景充满期待。有国资背景机构人士表示，2024年下半年以来，国家及地方层面已出台多项利好政策文件，反映了国家对创投行业的重视。而市场化机构人士则认为，在实务层面要真正落实《指导意见》，还需解决资金和资源错配等一系列实际问题。

（文章来源：科创板日报）