中国政府网1月7日消息，国务院办公厅正式发布了《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，该《指导意见》全面覆盖了基金设立、募资、运行、退出等全流程，详细列出了八部分共25条具体措施。

　　来源：中国政府网

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　　该指导意见旨在规范基金的运作管理，优化投资项目选择机制，避免偏离政策目标或与民争利的情况。

　　同时，指导意见还提出要优化基金的发展环境，鼓励降低或取消返投比例，以创造更为有利的条件。

　　为了壮大耐心资本，指导意见积极引导全国社会保障基金、保险资金等长期资本出资。

　　此外，指导意见还提出要完善多层次资本市场体系，以拓宽政府投资基金的退出渠道。

　　对于创业投资类基金，指导意见鼓励其投早、投小、投长期、投硬科技，以支持创新创业和相关产业的发展。

　　提升专业化市场化水平

　　财政部有关部门负责人表示，《指导意见》旨在推动有效市场和有为政府的更好结合。基金应聚焦重大战略、重点领域，以及市场无法充分发挥作用的薄弱环节，吸引并带动更多社会资本，采用市场化方式支持创新创业和相关产业发展，从而提升基金的专业化和市场化运作水平。

　　具体措施包括规范基金运作管理，优化投资项目选择机制；原则上采取市场化方式遴选基金管理人，充分发挥其作用，调动其积极性；优化基金发展环境，鼓励取消基金及管理人注册地限制，鼓励降低或取消返投比例；规范监管行为，政府部门应尊重基金发展规律和项目投资特点，避免以行政手段干预基金的日常管理事务和具体项目投资决策。

　　发展壮大耐心资本

　　为发展壮大耐心资本，指导意见强调要充分尊重市场规律，发挥政府投资基金的引导带动作用。

　　指导意见明确，要合理确定政府投资基金的存续期，发挥其作为长期资本和耐心资本的跨周期和逆周期调节作用。同时，要积极引导全国社会保障基金、保险资金等长期资本出资，以壮大耐心资本。在需要长期布局的领域，政府投资基金可采取接续投资方式，确保投资的延续性。此外，还将优化政府出资比例调整机制，提振市场投资信心，对创业投资类基金，可适当提高政府出资比例。

　　建立健全容错机制

　　为解决基金管理人不敢投、不敢退、怕担责等问题，指导意见明确建立健全容错机制，从顶层制度层面为基金及管理机构“松绑”，鼓励政府投资基金更好发挥作用，提高投资效率。

　　具体措施包括遵循基金投资运作规律，容忍正常投资风险，优化全链条、全生命周期考核评价体系，避免简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据；合理设置绩效目标，构建科学化、差异化、可量化的绩效指标体系，重点关注政策目标的综合实现情况；营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围，鼓励建立以尽职合规责任豁免为核心的容错机制，完善免责认定标准和流程。

　　拓宽基金退出渠道

　　针对政府投资基金在退出过程中存在的“退出渠道有限、退出机制不健全”等问题，指导意见提出规范基金退出管理，完善不同类型基金的退出政策。

　　指导意见要求基金管理人应建立基金退出管理制度，制定退出方案。政府投资基金应科学合理确定退出期，并在章程或合伙协议中明确退出条件。同时，要推动区域性股权市场规则对接、标准统一，鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金）、并购基金等，完善多层次资本市场体系，提高新三板和区域性股权市场服务股权投资的能力，以拓宽政府投资基金的退出渠道。

　　此外，指导意见还提出完善基金退出机制，探索简化项目退出流程，优化政府投资基金份额转让业务流程和定价机制，推动完善政府投资基金评估体系，构建更加畅通的退出机制。

　　防止同质化竞争和对社会资本产生挤出效应

　　为更好发挥政府投资基金的作用，提高基金投资效能，指导意见明确基金要找准定位，合理统筹基金布局，防止同质化竞争和对社会资本产生挤出效应。

　　具体措施包括支持现代化产业体系建设，优化产业投资类基金功能，鼓励发展创业投资类基金，着力投早、投小、投长期、投硬科技；加强统筹，整合优化基金布局，鼓励国家级基金加强与地方基金的联动，在前沿科技领域和产业链关键环节，结合地方资源禀赋，通过联合设立子基金或对地方基金出资等方式，形成资金合力；明确对基金设立的分级管理要求，县级政府应严格控制新设基金，财力较好、具备资源禀赋的县区如确需发起设立基金，应提级报上级政府审批。

　　构建“1+N”制度体系

　　财政部表示，下一步将会同相关部门抓好《指导意见》的贯彻落实，围绕政府投资基金预算和国有资产管理、绩效考核、信息统计、信用建设、登记备案等制定出台配套细则，构建政府投资基金“1+N”制度体系。

　　同时，财政部还将做好统筹协调，指导地方财政部门加强《指导意见》的贯彻落实。对于存量政府投资基金的优化调整等工作，将避免“一刀切”，继续做好存量政府投资基金的实缴出资，保护社会资本合法权益，以更好地发挥政府投资在支持经济社会高质量发展中的作用。

（文章来源：中国证券报）