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华泰证券发布2024年第四季度基础材料/能源行业前瞻报告，预测布伦特油价将在70-75美元/桶震荡，油气开采企业盈利回落，炼油企业盈利略改善，大宗化工企业盈利底部徘徊，但部分子行业及白马龙头展现盈利韧性，预计2025年有望迎来复苏。

财中社1月6日电华泰证券最新发布了针对2024年第四季度基础材料/能源行业的前瞻报告。报告中指出，布伦特油价预期将在70-75美元/桶区间震荡，均价环比略有下降。受此影响，华泰证券预测上游油气开采企业的盈利将会环比回落，而炼油企业则因原油库存损失减少，盈利状况或略有改善。在中游大宗化工领域，尽管需求旺季效应未达预期，且供给过剩问题依旧突出，导致企业盈利持续在底部徘徊，但部分白马龙头企业及格局较好的子行业展现出盈利韧性。

此外，报告还提到，2024年第四季度国际原油价格受需求趋弱及行业增产预期的影响，但地缘冲突的不确定性仍然存在，导致Brent期货价格整体在70-75美元/桶区间震荡。在油价窄幅波动的情况下，炼油企业的原油库存损失有所减少，盈利环比或略有提升（相较于2024年第三季度，当时板块企业库存损失较多）。然而，考虑到原油需求仍处于淡季，且OPEC+供给增量持续，原油供需面仍然偏弱。

对于大宗化工企业来说，2024年第四季度供给过剩和需求旺季效应不佳的双重压力下，整体盈利仍然处于底部徘徊状态。氯碱、聚氨酯、有机硅、塑料、氮肥、化纤等行业价差已经见底，但部分白马龙头企业显示出较强的盈利韧性。随着行业资本开支增速的逐渐下降，以及内需有望复苏和出口亚非拉等地对需求的支撑，预计2025年大宗化工品有望迎来复苏的起点。同时，制冷剂等格局较好的子行业盈利状况也在持续改善。

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（文章来源：财中社）