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第一创业证券总裁王芳在2025债券市场年度论坛上总结了2024年我国债券市场的四大显著变化，包括流动性充裕、高收益品种稀缺、信用品种回调弹性大以及特别国债和地方政府专项债的重要性。

新华财经北京1月3日电（记者刘玉龙）1月3日，在第一创业证券与国家金融发展实验室联合主办的2025债券市场年度论坛上，第一创业证券总裁王芳发表讲话。她指出，2024年我国债券市场保持了快速发展的势头，并呈现出四大显著变化。

首先，面对经济运行的诸多挑战，央行通过两次降准、两次降息，确保了债券市场流动性充裕。央行重新参与国债二级市场，净买入国债，有效引导了收益率曲线，降低了机构投资者的期限错配风险。尽管多重因素导致收益率有所下行，但整体风险仍然可控。

其次，市场流动性充裕导致高收益率债券品种变得稀缺。10年期国债收益率已降至2%以下，银行面临资产短缺问题，而城投债因地方政府化债需求而备受市场青睐。产业债融资主体则仍面临较大经营压力，融资修复需要时间。

第三，信用品种收益率跟随市场基准利率波动，但在市场回调时表现出更大的弹性。特别是在8月资金面趋紧和“9.24新政”后，信用品种收益率回调幅度显著，利差大幅扩大，等级利差和期限利差呈现分化，低等级长久期品种流动性溢价上升。

第四，特别国债和地方政府专项债成为利率债市场的重要组成部分。政府工作报告提出连续发行超长期特别国债，2024年财政部下达的专项债额度达到近6万亿元，为历年之最。这些政策工具成为实施积极财政政策的重要手段，深刻影响着债券市场的走势。

王芳表示，债券市场年度论坛自2015年创办以来，见证了我国债券市场规模的稳步增长、品种的丰富、结构的优化以及参与者的多元化。论坛在凝聚共识、共商良策方面发挥了重要作用。

展望未来，王芳强调，第一创业证券将与市场各方主体携手共进，不断提升服务实体经济的能力，推动债券市场高质量发展。

（文章来源：新华财经）