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1月2日，中国人民银行顺利完成第二次证券、基金、保险公司互换便利招标，操作金额达550亿元，质押品范围扩大，费率下降，机构成本降低，有利于市场稳定。

1月2日，中国人民银行发布公告，第二次证券、基金、保险公司互换便利顺利完成招标，操作金额达550亿元，共有20家机构参与投标，采用费率招标方式。此次操作标志着多项政策“红利”的落地。

据了解，本次互换便利操作进一步扩大了质押品范围，允许机构提交限售股、港股通项下持有股票等，提高了资源使用效率。同时，互换便利费率由首次的20bp降至10bp，中国结算还特批降费，进一步降低了机构成本。这些措施有利于现有机构扩大业务规模，吸引新机构加入，增强市场活力。

监管人士表示，将持续跟踪评估互换便利工具实施情况，调整政策工具使用频率和投放节奏。目前，保险等机构已做好参与准备，积极利用政策工具。

与首次操作相比，第二次互换便利操作参与机构扩容，投放规模增加。在首批20家机构基础上，增选了20家备选机构，形成40家机构池。这些机构多为行业头部或资本实力较强的公司，总资产规模占比近70%。扩大参与范围有助于支持更多合规风控有效、有参与意向和投资能力的非银机构参与互换便利工具，促进市场稳定。

回顾2024年10月，中国人民银行和证监会联合启动证券、基金、保险公司互换便利操作，首批操作500亿元已全部落地，证券基金积极运用互换便利工具，发挥了积极作用。各机构根据自身情况制定了差异化的投资策略和投放节奏，为市场引入稳定资金。

为支持互换便利工具发挥市场化效果，监管机构不断优化机制安排，提升操作效率。第二次操作较首次更加优化，质押品范围扩大、费率下降、降费措施实施。这些举措为互换便利政策工具发挥作用提供了有力支持。

中信证券首席经济学家明明指出，互换便利操作允许非银金融机构以持有的资产为抵押，从央行换入高等级流动性资产，为市场提供新途径，有利于“盘活存量、用好增量”。同时，互换便利工具提供了额外的流动性支持，增强了市场稳定性，推动了长期资金入市，有助于资本市场高质量发展。