新年首个交易日，中国金融市场迎来了互换便利操作的新进展。1月2日傍晚，中国人民银行（下称“央行”）正式公布了第二批互换便利操作结果，操作规模达到550亿元，成功超越了首次操作的规模。

同日早间，中国结算也发布了相关通知，为支持互换便利的顺利开展，决定对涉及互换便利的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，这一举措旨在进一步降低机构的参与成本。

回顾元旦节前，央行已预告将开展第二次互换便利操作，证监会也同步宣布将扩大参与机构的范围。随后，包括国金证券、方正证券、红塔证券、东吴证券等多家上市券商相继发布公告，表示证监会对其参与互换便利无异议，将按规定开展相关操作。

据行业机构透露，此次第二次互换便利操作在多个方面进行了优化。质押品范围进一步扩大，互换便利费率有所下降，同时证券质押登记费也实施了减半收取。这些措施不仅提升了机构资源的使用效率，还显著降低了参与成本。

此外，接近监管层的人士表示，后续将持续跟踪评估互换便利工具的实施情况，并根据市场运行情况调整政策工具的使用频率和投放节奏。目前，保险等机构已基本做好参与准备，旨在充分利用好政策工具，为市场提供更多稳定性。

第二批互换便利操作亮点纷呈

根据央行1月2日的公告，为更好地发挥证券基金机构在稳定市场中的作用，央行与证监会共同推进了互换便利的落地。此次操作采用了费率招标方式，共有20家机构参与投标，中标费率为10bp，远低于最高投标费率30bp。操作规模达到550亿元，成功超越了首次的500亿元。

值得注意的是，自首次互换便利操作于2024年10月18日开展以来，500亿元的操作规模在年末已基本用完。因此，第二次操作的开展显得尤为及时和重要。

在参与机构方面，证监会在首批20家参与机构的基础上，根据分类评价、合规风控等条件增选了20家机构，形成了40家备选机构池。每批次操作时，根据意向参与规模筛选出约20家机构参与招标。

近日，多家上市券商如方正证券、长城证券、国金证券等也相继发布公告，表示证监会对其参与互换便利无异议。这些券商将严格遵守相关规定和要求，在批准的额度范围内开展相关交易。

行业机构人士认为，扩大证券基金公司参与范围有助于支持更多合规风控有效、有参与意向和投资能力的非银机构参与互换便利工具。这将通过差异化、市场化的投放方式，进一步发挥稳定市场的功能。

与首次操作相比的显著变化

除了操作规模扩大和参与机构扩容外，第二批互换便利操作还在多个方面进行了优化。质押品范围进一步扩大，允许参与机构提交持有的限售股、港股通项下持有股票等，这有助于提升机构资源的使用效率。

同时，互换便利费率也大幅下降。根据央行公布的中标费率，由首次的20BP降至10BP，这一变化进一步降低了机构的成本。

此外，中国结算还特批为互换便利质押登记降费。这一优惠措施旨在支持建立增强资本市场内在稳定性的长效机制，更好地服务保障市场机构参与互换便利业务。这一举措不仅降低了参与机构的成本，还有助于吸引更多新机构加入，扩大互换便利业务的覆盖面和灵活性。