AI导读：

中金公司宏观研究报告分析央行暂停公开市场国债买入操作的原因，指出是对当前市场定价潜在风险的担心，并展望了未来降准降息政策趋势及财政扩张对提振需求与物价的作用。

中金公司宏观研究团队最新报告揭示，1月10日，中国人民银行正式宣告，自2025年1月起暂停公开市场国债买入操作，并强调此举将依据国债市场供求态势适时恢复。中金分析指出，人民银行此番暂停国债交易的核心考量在于对当前市场定价中潜在风险的审慎评估。

具体而言，长期国债收益率已逼近历史经验区间的下限，投资性价比显著下滑；同时，市场对于‘适度宽松’货币政策的降息预期已有所前置，反映出市场预期的提前布局。

展望未来，中金预计降准降息政策仍将持续推进，但其节奏将受到多重因素的共同影响。为了有效降低实际利率，既要适时调降名义利率，也要努力提升通胀预期。在私人信贷需求依然不振的背景下，提振需求与物价的关键在于财政扩张的力度与节奏。

此外，报告还强调，在风险溢价高企的当下，央行在维护宏观审慎与金融稳定、保障金融市场平稳运行方面的举措同样值得密切关注，而非仅限于无风险利率的调节。

（信息来源：财联社）