煤焦：

【现货和基差】当前，山东港口准一级现汇报价在1620元左右浮动，仓单成本约为1786元，与主力合约的基差为-26；吕梁地区准一级焦炭报价为1450元，仓单成本1793元，与主力合约的基差为-19；天津地区准一级焦炭集港仓单成本为1759元，与主力合约的基差为-53。山西中硫主焦的报价为1350元，仓单价格为1235元，与主力合约的基差为+75；蒙5#原煤在口岸的报价为910元，仓单价格为1121元，与主力合约的基差为-39。进口澳煤低挥发分的报价为206美元，仓单价格为1395元，与主力合约的基差为+234。

【基本面】近期，焦炭市场持续呈现偏弱态势，钢厂对焦炭的第五轮降价已全面落地，降价幅度为50-55元/吨，累计降价幅度达到250-275元/吨。焦煤价格再度走低，焦企的入炉煤成本因此降低，焦企的整体利润状况有所好转。钢厂的原料库存高位震荡，部分区域受环保政策影响，焦企开工率略有下滑，但整体供应仍较为稳定。焦煤市场同样弱势运行，焦炭市场的五轮降价叠加钢材价格下跌，市场情绪持续悲观。焦企的冬储意愿不强，采购节奏放缓，贸易商及洗煤厂持观望态度，以积极出货为主。煤矿在持续降价后，签单情况依然乏力，部分煤矿已采取停产限产措施，主产地的供应有所减少。进口蒙煤方面，下游采购情绪低迷，市场整体情绪偏谨慎，产地煤价继续下跌，蒙煤市场的实际成交情况不佳，目前蒙5原煤的价格在910-940元/吨左右。

【策略建议】鉴于铁水产量持续回落，下游采购情绪偏弱，煤焦市场的供需结构相对宽松，预计短期内市场将以弱稳运行为主，操作上建议以反弹做空为主。

铁矿石：

【现货价格】日照港铁矿石现货价格方面，56.5%品位超特粉的价格为654元/吨，上涨1元；61.5%品位PB粉的价格为777元/吨，上涨5元；65%品位卡粉的价格为900元/吨，上涨4元。

【现货成交】全国主要港口铁矿石累计成交量达到92.7万吨，环比上升9.69%。

【钢联发运】全球铁矿石发运总量为3479.4万吨，环比上升487.8万吨。其中，澳洲和巴西的铁矿石发运总量为2938.2万吨，环比增加458.0万吨。澳洲的发运量为2189.7万吨，环比增加482.3万吨，其中发往中国的量为1799.0万吨，环比增加238.4万吨。巴西的发运量为748.5万吨，环比减少24.3万吨。非澳洲和巴西的发运量为541.2万吨，环比增加29.8万吨。

【港口库存】全国45个港口进口铁矿石库存总量为14863.06万吨，环比减少111.42万吨。45个港口的日均疏港量为324.21万吨，环比减少0.04万吨。具体分类来看，澳矿库存为6546.12万吨，环比增加5.41万吨；巴西矿库存为6182.33万吨，环比减少79.88万吨；贸易矿库存为9832.90万吨，环比减少152.48万吨；粗粉库存为12050.93万吨，环比减少68.71万吨；块矿库存为1972.93万吨，环比减少4.07万吨；精粉库存为1146.98万吨，环比减少9.16万吨；球团库存为425.22万吨，环比增加3.52万吨。在港船舶数为76条，环比下降14条。

【小结】在期货市场上，连铁i2505合约午盘收于779.0元/吨，较前一个交易日的结算价上涨1.17%，成交量为26万手，持仓量减少0.2万手。当前，国内处于宏观政策真空期，同时炉料补库已接近尾声。钢厂陆续安排检修，且钢材价格下跌，导致部分钢厂态度谨慎，补库力度不及去年同期。缺乏更强的需求刺激措施，市场缺乏强烈的做多情绪。基本面矛盾积累较慢，盘面下跌空间有限。预计盘面短期内将维持小幅震荡行情，需等待年初国内外关键宏观节点的变化，目前建议以观望为主。

合金：

目前，锰硅的报价主要集中在5800-5900元/吨之间；硅铁合格块的报价则集中在6000-6100元/吨之间。锰矿现货价格稳定，短期内锰硅的成本存在一定的支撑。锰硅工厂正在参与钢厂的招标，北方产区的大部分企业现金流并未出现亏损。钢厂正在进行补库，但在资金博弈中，01合约的接货方面临一定难度。市场参与者通过1-5月差继续走缩来完成交割博弈，当价差达到-120后，盘面的绝对价格支撑开始显现。当前价格已基本触及内蒙古地区的现金流成本，从估值层面来看，买入的价值开始显现。兰炭价格企稳，块煤价格显示支撑，碳元素对硅铁的成本有止跌的意愿。近期硅铁产量继续减少，供需宽松状况有所缓解。1月份，钢厂将继续进行补库。在低仓单的情况下，02合约的博弈存在一定的不确定性。05合约硅铁短期将考验6200元/吨的支撑位，预计将在6200-6400元/吨的区间内震荡。

（文章来源：一德期货）