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国盛证券首席经济学家熊园展望2025年货币政策，认为将在适度宽松基调下进一步降准降息，并重点关注与股票市场相关的两项新创设工具，同时预计物价将温和回升，债券利率可能震荡偏下行。

2024年12月11日至12日，中央经济工作会议明确提出要实施适度宽松的货币政策，这是近14年来的首次政策调整。随着2025年的到来，货币政策将呈现新的态势。为此，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访了国盛证券首席经济学家熊园，请他为我们解读未来的政策走向。

熊园预计，2025年的货币政策将在“适度宽松”的总体基调下，进一步降准降息可期。在结构性工具方面，他预测将继续定向支持重点领域，做好“五篇大文章”，并特别关注与股票市场相关的两项新创设工具。

熊园表示，“适度宽松”的货币政策体现在量、价、结构性工具三个维度。在量的维度上，流动性投放将更加灵活适度，旨在配合财政扩张等政策；在价的维度上，2025年有望进一步降息，以降低实体经济成本，刺激融资需求；在结构性工具维度上，将加大力度促进经济结构转型和高质量发展。

对于2025年的货币政策操作，熊园认为，总量操作方面，进一步的降准降息可期。预计全年可能降准2~3次，幅度在50~100BP，同时降息幅度可能达到40BP甚至更高。

在结构性工具方面，熊园指出，将继续定向支持重点领域，并重点关注与股票市场相关的两项新创设工具。这些结构性工具将发挥更加精准的信贷资源配置作用，促进经济转型和高质量发展。

对于明年的物价走势，熊园预计，受益于货币宽松和需求改善等因素，2025年物价有望温和回升。CPI方面，预计延续正增长，中枢有望小幅上升；PPI方面，虽然预计仍为负值，但中枢有望回升。

此外，熊园还解读了中央经济工作会议提出的“探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能”。他认为，这是在传统货币政策框架基础上，中央银行进一步强化和完善对金融体系稳定的守护功能，防范系统性风险的形成与蔓延。

在债券走势方面，熊园预计2025年债券利率可能震荡偏下行，波动也将加大。近期利率加速下行，市场加速“抢跑”，但未来需紧盯央行降准降息的节奏和幅度、信贷投放情况、专项债发行节奏以及基本面情况等因素。

（文章来源：每日经济新闻）