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中央经济工作会议提出实施适度宽松的货币政策，国盛证券首席经济学家熊园展望2025年货币政策，认为将进一步降准降息，物价温和回升，债券利率震荡偏下行，但需警惕不确定性因素。

2024年12月11日至12日，中央经济工作会议明确了未来货币政策的走向，提出了实施适度宽松的货币政策，这是自2010年以来首次作出的此类定调。

随着2025年的到来，货币政策将呈现新的图景。《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访了国盛证券首席经济学家熊园，就未来货币政策的展望进行了深入探讨。

熊园预测，2025年的货币政策将在“适度宽松”的总体基调下，继续实施进一步的降准降息政策，以刺激经济增长。在结构性工具方面，他预计将继续加大对重点领域的定向支持力度，并特别关注与股票市场相关的两项新创设工具。

熊园指出，“适度宽松”的货币政策主要体现在量、价、结构性工具三个维度。在量的维度上，流动性投放将更加灵活适度，以配合财政扩张等政策；在价的维度上，进一步的降息可期，以降低实体经济成本，刺激融资需求；在结构性工具维度上，将围绕“五篇大文章”加大使用力度，促进经济高质量发展。

对于2025年的货币政策操作，熊园认为，总量操作方面将进一步降准降息。预计2025年可能降准2~3次，幅度在50~100BP，同时降息幅度可能达到40BP甚至更高。此外，结构性工具也将继续发挥重要作用，促进经济转型和高质量发展。

在物价走势方面，熊园预计，受益于货币宽松和需求改善等因素，2025年物价有望温和回升。CPI方面，受居民收入修复、促消费政策发力等因素影响，CPI中枢有望小幅上升；PPI方面，虽然仍可能延续为负，但中枢有望回升。

此外，熊园还表示，中央经济工作会议提出的“探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能”意味着中央银行将进一步强化和完善对金融体系稳定的守护功能，防范系统性风险的形成与蔓延。这包括细化宏观审慎监管指标、创新政策工具、深化金融监管协作以及构建科学完备的监测、评估和预警体系等措施。

在债券走势方面，熊园认为，2025年债券利率可能震荡偏下行，波动也将加大。这主要受货币政策宽松、稳增长政策加码、专项债发行规模增加以及地缘政治、地产修复不确定性等因素影响。

（文章来源：每日经济新闻）