AI导读：

海通策略研报分析2025年A股市场流动性，指出宏观流动性改善与A股底部拐点大多同步，股市微观资金变化与行情走势相关性高，预计政策发力将推动基本面预期升温，全年净增量资金或达2万亿元。

2025年能否见证“流动性牛市”的到来？12月29日，海通策略研报深入剖析了市场流动性与A股走势的关系。研报指出，①历史上，我国宏观流动性的改善往往与A股市场的底部拐点同步出现，但两者间也存在阶段性背离的情况，关键在于市场风险偏好（即基本面预期）能否得到有效回升。②相较于宏观流动性，股市微观资金的变化与股市行情走势的相关性更为显著。自9月24日以来，股市行情的波动背后，是散户等增量资金大幅入市后的边际降温现象。③展望未来，随着政策发力的预期增强，基本面预期有望升温，A股市场的资金入市情况或较2024年进一步改善，预计全年净增量资金或可达到2万亿元的规模。