历时8个月，“国联+民生”重组注册正式获批，标志着新“国九条”政策出台后的首单券商并购重组项目——“国联证券+民生证券”整合迈入实质性实施阶段。

12月27日晚，中国证监会正式发布了《关于同意国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册、核准国联证券股份有限公司和民生证券股份有限公司变更主要股东、民生基金管理有限公司和民生期货有限公司变更实际控制人等的批复》，批准了国联证券向19家公司发行股份购买相关资产，并同意其募集不超过20亿元的配套资金。

此次“国联证券+民生证券”的并购重组，是自今年4月26日国联证券发布停牌公告拉开重组序幕以来，历时仅8个月便获得证监会批准的高效案例，成为新“国九条”政策实施后的首单券商并购重组成功案例。

合并后总资产超千亿，综合实力显著增强

据平安证券研究报告显示，截至2024年3月31日，国联证券交易前的总资产为932.32亿元，交易完成后总资产跃升至1652.87亿元，增长77.29%，在43家上市券商中的排名也从第27位上升至第18位。此外，归母净资产、营业收入及归母净利润也均有大幅提升，分别较交易前增长164.44%、613.14%、144.08%。

平安证券指出，国联证券与民生证券均为综合类证券公司，通过此次交易，国联证券将实现无锡、上海两地协同发展的战略布局，成为业务规模领先、资本实力较强、市场影响力较大的大型证券公司。未来，通过有效整合两家的业务和资源，国联证券将充分利用无锡市的产业优势和上海市的金融资源及人才优势，实现业务渠道、客户资源和产品服务的优化融合，形成规模优势，实现跨越式发展。

从业务优势看，国联证券在财富管理、基金投顾等方面具有优势，而民生证券则在投资银行业务方面实力突出。从区域优势看，国联证券在无锡及苏南地区市场影响力较强，而民生证券则在全国近30个省（含直辖市及自治区）设有经纪业务分支机构，重点覆盖河南地区。

国泰君安研究报告认为，民生证券作为投行业务特色鲜明的中型券商，与国联证券体量相当，二者合并后将实现区域与业务的双重互补，国联证券的综合实力有望提升至行业前20名，为长期发展蓄势。

国联证券控股股东国联集团表示，投资民生证券是贯彻落实长三角一体化发展战略的重要举措，旨在打造无锡-上海两地协同发展平台，更好地对接长三角金融、科创、产业资源，助力无锡打造上海大都市圈战略支点城市。

此外，国联证券还表示，未来将围绕无锡市“创新驱动”和“产业强市”战略，通过提升金融平台能级、优化金融服务供给、提升金融服务水平，支持地方培育优质创新企业，推动重大产业项目落地，加速地方产业结构优化及经济转型升级。

年内券商并购案例频现，行业格局洗牌在即

据统计，年内证券业并购案例共有7起。进入12月份后，“国联证券+民生证券”之外，“国君+海通”、“西部+国融”、“国信+万和”以及“浙商+国都”等并购案例也均取得实质性进展。业内人士指出，地方国资已成为并购重组的重要力量，通过整合内部券商资源，形成集团化经营，以更好地服务国家战略。

方正证券表示，本轮并购潮自上而下开启，旨在打造世界领先的一流投行。预计至2035年前后，中国将涌现出2-3家世界领先的一流投行。对于中型券商而言，在股权融资放缓、同业竞争加剧的背景下，并购重组将成为其未来跻身头部券商序列的主要手段。

（文章来源：澎湃新闻）